上星期華爾街股市先跌後回穩，不過，道指及標普500指數按周仍下挫1.75%和0.63%，納指則扭轉過去3周的弱勢，錄得1.11%升幅。
本欄早前表示，被稱為「納斯特巨鯨」的軟銀於8月陸續買入約40億美元的幾隻科技龍頭股認購期權，相信將引來見獵心喜的大鱷在9月18日「四巫日」(Quadruple Witching Day)與軟銀作最後對決，結果納指當天以逾一個月低位10793點收市。需要補充的是，即使沒有大鱷「尋釁」，軟銀也很大機會趁「四巫日」結算沽出部分Long Call倉位獲利，納指在衍生工具市場帶動的沽壓下低收，實屬意料之內。
本欄亦在提及中國曆法二十四節氣的「秋分」(每年秋分與西曆9月22日相差不超過一天)時指出，傳奇炒家兼技術分析祖師之一的江恩(W. D. Gann)發現，商品和資產市場價格有很多次於9月22日左右見頂。然而，美股也有不少「秋分」觸底的例子，如2001年美國發生「911」恐襲，華爾街跌至9月22日才見底。對於利用衍生工具投資或投機炒作，資產價格預期見頂或觸底並沒太大分別，大可靈活運用Long/Short與Call/Put及早部署。
Montgomery Capital Management創辦人Paul Montgomery研究發現，主要轉角市通常在9月21日至23日(即秋分前後一天)出現，納指今次剛巧於9月23日見近期收市低位10632點，亦符合江恩理論三大基本結構的「周期性」(Cyclical, historically reoccurring dates)因素。
必須強調，任何一種技術分析都只宜作為參考，就算有數據和資料可循的基本分析，也不能保證成功，且看以價值投資法(Value Investing)起家的股神畢非德，買股票輸錢例子亦不勝枚舉。
畢竟世界上並沒有必贏的投資工具，退一步說，納指是否已於上周觸底仍需時確認，就算「秋分效應」今年應驗，亦不代表明年不會失準。
回到港股，周一恒指高開48點，迅即於微挫至23250點時找到支持，尾市曾衝上23523點，收報23476點，漲240點。
EJFQ反映弱勢股沽壓的弱勢股指數上周五錄得5個半月新高41.6%，超過顯示強勢股買盤的強勢股指數近30個百分點，目前大市已完全由沽壓主導。
附【圖】所見，平滑中線市寬(10天線高於50天線比率)昨天再下滑1.5個百分點，至36.7%，是6月5日以來低位。雖然恒指連續6日收市受制1個標準差計算的TrendWatch上升通道底部，技術上相當超賣，但在弱勢股指數明顯回落而平滑中線市寬止跌前，預測恒指反彈至10天線將有不細阻力。
信報投資研究部
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