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2020年9月25日 即巿股評 國際財經

【EJFQ信析】Risk Off加劇 沽澳元買日圓

繼納指和金價之後,環球資產接連出現「死亡交叉」。標普500指數周三(23日)終見10天線跌穿50天線,形成「中線死叉」,由9月初紀錄高位3588點計,迄今回落9.8%,即將進入調整區。技術上看,標指略為失守3258點,該水平是3月以來升浪回吐23.6%黃金比率所在,加上14天相對強弱指數(RSI)低於50中軸,雖未屆超賣,惟後市仍偏軟。至於短期能否保住100天線(3197點水平)關鍵支持位,可從市場風險胃納尋找端倪。

新冠肺炎在全球肆虐了大半年,疫情尚未受控,重災區美國累計死亡人數突破20萬,印度情況更顯著惡化,歐洲多地新增確診個案也大幅反彈,令人憂慮需要再次封城,為復甦蒙上巨大陰影。IHS Markit公布,歐羅區9月綜合採購經理指數(PMI)初值回落至50.1,見3個月低,險守50盛衰分界線;服務業PMI更跌至47.6,再度陷入收縮區,意味歐洲經濟動力漸失。

隨着北半球快將進入冬季,疫苗又遲遲未面世,各國專家紛紛警告須防範新一波疫情。白宮首席傳染病專家福西(Anthony Fauci)相信,今年底至明年初將成功研發一款或多款安全有效疫苗,但聯邦食品及藥物管理局(FDA)測試審批需時。美國疾控中心(CDC)主任雷德菲爾德(Robert Redfield)預計,美國最快要到明年4月才能展開大規模接種,即未來半年各國仍然要與病毒搏鬥,肯定窒礙經濟復甦。

美國波士頓聯儲銀行總裁羅森格倫(Eric Rosengren)表示,儘管夏季經濟數據令人鼓舞,他卻不及「同僚」樂觀,擔心今年秋冬季會爆發另一波疫情,某些州份須實行新措施限制民眾出外及聚集,衝擊目前相當脆弱的美國經濟。

全球經濟前景再現陰霾,市場避險情緒有升溫跡象,由17種對風險胃納變化敏感資產(包括股市指數、國債孳息和黃金等)編製而成的「環球風險胃納指標」(RORO Index)近日反覆向下,顯示投資者又再Risk Off。

向來被視為衡量風險主要指標的澳元兌日圓滙價(即風險貨幣相對避險貨幣走勢;詳見7月24日本欄)也掉頭回落,附【圖】所見,澳元兌日圓連挫9個交易日,其走勢與正考驗運行約兩年下降楔形頂線的RORO近乎一致,兩者2018年以來關連系數(correlation ratio)高達0.91,即差不多同步漲跌,如預期市場Risk Off加劇,短線應多留意澳元及日圓,沽澳元買日圓似乎較值博。

另一方面,在美股本輪跌浪中,RORO一直領先大市,按收市價計,標指自9月2日攀上3580點便無以為繼,而RORO早於8月28日已經下滑,至今累挫超過13%,若RORO持續偏軟,美股未可輕言見底。

信報投資研究部

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