熱門:

2020年8月2日 即巿股評 港股直擊

【個股分析】基建提速需求看漲 可吼海螺水泥

今年初新冠病毒在內地肆虐,全國經濟面臨下行壓力。隨著新冠肺炎疫情受控,各省市陸續復工復產,預期下半年中央將進一步擴大基建投資力度,以穩定經濟發展。另外,內地逐步對樓市實行放寬政策,對水泥需求有正面作用,有助產品價格回升,水泥股再度成為市場焦點,其中積極重組的中國建材(03323),股價已先行炒上,作為行業另一龍頭的海螺水泥(00914),則有望追落後。

海螺水泥為國內領先的水泥生產商,主要從事產銷熟料、水泥製品、骨料和商用混凝土等,產品廣泛應用於鐵路、公路、機場、水利工程等大型基建項目。集團業務集中於中部和東部地區,中部區域包括安徽、江西、湖南等,東部區域則包括江蘇、浙江、上海、福建及山東等,覆蓋範圍廣泛。此外,集團積極推進國際化發展戰略,加強海外布局和加大海外市場拓展力度,現已成為亞洲最大的水泥生產商之一。

截至今年3月底止,首季收入按年下跌23.9%至232.07億元人民幣,純利下跌19.2%至49.13億元人民幣。收入及盈利錄得倒退,主要受新冠疫情影響。不過,首季業績仍符合市場預期,主因產品均價及每噸毛利均有上升,預期年內可續改善。

估值具提升空間

今年6、7月以來,國内出現大範圍強降雨,部分基建及地產項目被迫停工或延期;加上進入傳統淡季,下游建材市場面臨需求下滑,引發產品價格下調。不過,考慮到水災總會退卻,屆時將會出現重建的額外需求,同時中央為了刺激經濟,基建強度料會加碼,水泥市場有望逆轉,淡季過後水泥在趕工下料出現價量齊升的趨勢。

近年海螺水泥業績不斷提升,充分穩固其在行業的龍頭地位。以現價計,該股今年預測市盈率8.2倍,市賬率1.7倍,股息率近4厘,作為行業龍頭,估值實屬偏低。

根據彭博通訊綜合市場分析,預期海螺水泥2020、2021及2022年每股盈利為6.530、6.648及6.546元人民幣,給予12個月目標價65.0港元,相當於今年預測市盈率9.1倍,評級「中性偏好」。

蔡向成 元富證券(香港)研究部經理

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads