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2020年4月2日 即巿股評 港股直擊

【短線出招】下周初等爆邊 券商股具防震力

恒指今早跌穿10天線(23052),回補3月24至25日的上升裂口底部(22753),不過短期技術不太差,拋物線SAR指標自上周二3月24日以來連續第8日出現造好訊號,果然臨近中午大拗腰倒升,執筆時更升近100點,10天線正向上,跟正向下的廿天線只有約500點差距,料下星期初將會滙聚,好睇過戲!不排除造出小型「黃金交叉」,中短期恒指仍有力反彈至24200點附近,即今年高位29174跌到21139,反彈0.382黃金比率的位置。總之下星期等爆哪一邊。

市場仍然是兩股好淡力量角力,即係各國大水漫灌救市,對抗疫情拖累全球經濟衰退,意大利疫情似在放緩,是好跡象。美國情況仍令人憂慮,若美股再明顯營造「第二隻腳」,港股彈完之後亦會被拖累,至於是「高低腳」,還是再下試甚至跌穿21139,要視乎歐美及內地會否爆發重大的企業債危機,當然暫時唔少投資者都覺得好多公司大到不能倒下,最終不會發展到最壞結果。

不過另方面,投資者正處兩難,一方面弱勢股反彈可以很短癮,另方面強勢股隨時出現龐大沽壓,好似昨日的微創醫療(00853)及中國聯塑(02128)急跌,是否派貨散水?強勢股目前少數好似物管股、康希諾生物(06185)、平安好醫生(01833)愈升愈有,又或者扭完麻花再升。

回購股唔好亂買

最近一個月有59間公司進行股份回購,再在期內同時獲得董事增持的公司有16隻,當中包括:新世界發展(00017)、希慎(00014)、建滔(00148)、波司登(03998)及寶龍地產(01238)等。

不過,回購/增持並不是股價見底的訊號,愈回購愈跌的例子甚多,大的有領展、小的有康臣藥業(01681),投資者需要配合其他因素,例如公司過去幾年核心盈利複合增長表現,以及未來一兩年盈利預測是否獲得上調。在上述股份中,過去一個月獲分析員建議「買入/增持」的比例上升,而明年盈利預測較過去兩周獲得上調的只有新世界發展。

券商股具防震能力

今次內地新型肺炎疫情對券商業務影響有限,主要因為現時股票買賣有超過95%是來自網上,而今年以來內地股市成交額上升,近期A股雖然受外圍股市波動有一定影響,但跌幅相對較細。由於內地疫情已明顯受到控制,逆周期宏觀調控有望持續加碼,另外預計註冊制等相關政策利好落地,以及券商槓杆率穩步提升,都有利支持券商股今年業績。

「港股通」的中國銀河(06881)最近公布去年純利增長81%至52億元人民幣,每股派息亦增長七成八,至1.6元人民幣。至於今年2月公司淨利潤按年增長86%。業績公布之後,將中國銀河跟其他主要中資券商股進行比較,中國銀河在基本因素評分(F-Score)得分較高,9分滿分中取得7分,在資產回報率表現,經營現金流、以及負債比率回落等都取得改善。分析員對中國銀河的盈利預測由去年第四季以來持續緩緩上調,趨勢比其他主要券商股為好。

估值方面,去年盈利急增後,跟其他主要券商股一樣,今年盈利料可持平,中國銀河預測市盈率約6.4倍,較過去的11倍中位數低1.1個標準差;股價較大概7.82元的每股資產淨值折讓五成四,估值在行業中屬最吸引水平。股息率近5厘,股價更較其A股約9.44元人民幣明顯為低,可待市況明朗部署累積,初步目標睇4元。

羅崇博 (杜比)

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