熱門:

2020年4月1日 即巿股評 港股直擊

【跨市博弈】荒謬的PMI數字.都由北京說了算

新冠狀病毒疫情繼續在多國蔓延,歐洲、美國形勢顯然非常嚴峻,但中國外交部表示,內地疫情防控形勢出現勝利曙光。更厲害之處,國家統計局日前公布3月份的經濟數據,製造業採購經理指數回升至52.0(上月35.7),遠高於市場預期35.7;非製造業商務活動指數也回升至52.3(上月29.6),大幅高於預期的42.0。兩個PMI指標皆高於榮枯分界線50水平,理論上是意味中國現在已穩步恢復擴張。是耶?非耶?

還記得2月份中國製造業和非製造業PMI才創紀錄的暴跌,整個經濟由於冠狀病毒大爆發而接近崩潰。日前,人民銀行在連續29日暫停逆回購後,重啟操作向銀行體系注入500億元,並把逆回購利率大幅下調0.2厘,這絕不是巧合。其中,內地消費貸款數字已有明顯的惡化,2月份的信用卡拖欠率比去年同期增加了約50%;貸款拖欠率從去年底的13%大幅攀升至2月的驚人的20%。另一方面,雖然不少工人因工廠訂單積壓,在2月底被老闆急召回廠復工,不過隨著近月外圍接連爆出嚴重疫情,令大量訂單被海外客戶取消,不少復工不到一個月的工人又要面臨失業的困窘。

過去,林生(林行止)在他的專欄中也曾評論過,內地相關負責人為了奉迎領導人定下的目標或其他政治目的,在統計數據中「摻水」、「抽水」的國情現象。然而,以往大多數是以「微調」手段,這裡加一厘那裡添半分,令數據「達標」或貼近「計劃」的指標為止。

在透明度似有若無的內地體制下,「懷疑論者」大都對這類數據的真確性存疑,而其他人則多數是半信半疑,又或是利益關係抱著「隻眼開、隻眼閉」就算。因此,外人雖然無法準確得知內地的經濟狀況;不過,顯然易見的是,面對美中貿易戰、全球疫情大爆發的雙重打擊,內地的實體經濟即使能避免出現明顯崩潰,但肯定會出現某程度上的收縮。

統計局的負責人當然明知PMI數據非常荒謬,因此一早「戴定頭盔」指,要連續三個月以上數據才能判斷中國經濟是否已完全恢復正常水平。不過,中央明顯不希望驚嚇的經濟數字進一步打擊疲弱的消費者信心,所以即使是明顯的「巨調」,都一切都由北京說了算。

家族辦公室投資經理

徐立言(本欄每周逢一、三刊出)

www.facebook.com/hsulylab/

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads