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2019年11月1日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】儲局似壓實捧 金價有力再升

美國聯儲局一如所料減息0.25厘,刺激周三(30日)美股破頂,標普500指數再創新高。本港滙豐銀行更出乎意料帶頭宣布下調最優惠利率0.125厘,是11年來首次,港股顯著抽升,恒指收報26906點,上漲239點,惟始終受制27000點。

當股市一片昇平,避險資產黃金依然大幅造好,相信與市場估計低息及政經不明朗因素持續有關。

聯儲局結束一連兩日的貨幣政策會議,決定再減息,聯邦基金目標利率調低到1.5厘至1.75厘,是繼7月和9月後今年第三次減息,符合預期。值得留意的是,局方在議息聲明中刪除了「採取適當措施維持經濟擴張」字眼,主席鮑威爾更於隨後的記者會表示,委員認為貨幣政策如今正處適當位置,市場解讀為「預防性」減息暫告一段落,除非經濟出現明顯變化,否則聯儲局在12月議息時將按兵不動。

於議息結果揭盅前後,金價從每盎斯1495美元「閃跌」近1%,惟挫至1481美元便強力反彈,一個小時左右即收復失地;昨天亞洲交易時段延續強勢,重越1500美元大關。

美息將暫停下調而金價卻未見受壓,甚至再展升浪,主要是三大原因促成。

首先,聯儲局議息聲明表面上較預期透出更強烈「鷹味」,市場估計接着12月舉行的會議減息機會微,10自然反應是不利金價;然而,投資者細心分析後發覺美國短期內維持利率不變,且鮑威爾表明局方沒有考慮加息,意味低息環境將繼續,使黃金這類毫無利息收入的資產維持吸引力。

其次,美國第三季GDP增長1.9%,雖優於預測的1.7%,但貿易緊張局勢損害全球經濟,是不爭的事實。IMF早前發布的《世界經濟展望》中,下調今年全球增長預測至3%,為近10年以來最弱;對美國GDP預測亦削至2.4%,明年增速進一步降至2.1%,於經濟放緩下,美國2020年仍可能需要繼續減息,也利好金價。

第三,中美原先計劃趁11月中旬的APEC峰會期間由兩國領導人簽署首階段貿易協議,惟主辦國智利因社會動亂仍未平息,決定取消今次峰會,為「習特會」落實協議添上不明朗因素,中美貿易糾紛一旦再生變,市場避險情緒勢將升溫,支撐金價上揚。

附【圖】所見,美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,儘管非商業投資者所持期金淨倉合約回落,但截至10月22日止仍超過29萬張,續在高位徘徊,反映炒家傾向看漲金價。同時,大行普遍沒有因近日金價回調而轉為睇淡。

技術走勢方面,金價在2011年攀抵1921.17美元後掉頭,挫至2015年的1046.44美元觸底回升,現已企穩大跌浪反彈黃金比率50%之上,目前於50天線爭持,待結束橫行整固,相信有望挑戰今年高位1557美元,以及黃金比率61.8%的阻力位1587美元。

信報投資研究部

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