熱門:

2019年9月13日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】股仔領漲波幅收窄 標指蓄勢衝頂

中國豁免向部分美國貨加徵關稅一年,美國總統特朗普隨即以中國70周年國慶為由,把2500億美元貨品「加稅期」延後至10月15日,似在為兩國人員10月舉行的高級別磋商營造有利氣氛。此外,特朗普再度喝罵聯儲局,要求把利率降至零水平或更低,市場憧憬美國進一步減息,刺激道指連續第六個交易日攀升,周三以全日最高位27137點收市,創7月30日以來新高,收復8月貿戰惡化後的失地。

美股堅挺,蘋果公司也功不可沒,新產品和服務於周二發布後,蘋果股價飆3.18%,市值今年首度突破1萬億美元,帶動標指重越3000點關口收市,再向歷史高位進軍。本欄周一已指出,整體美股內部質素正逐步改善,標指技術走勢良好,仍有破頂可能。

近期愈來愈多跡象顯示,美股開始重拾上升動力。追蹤美國小型公司的羅素2000指數去年領導大市,多次較其他主要指數更早創出紀錄新高;到了2019年卻明顯落後,標指與羅素2000指數比率9月初一度攀至2008年1月迄今最高,反映細價股嚴重跑輸大市。然而,隨着羅素2000指數連續3天上揚,且漲幅都超出標指1%以上,該比率已從高位回調約4個百分點。

羅素2000指數三連升兼跑贏標指逾1%並不常見,今次是過去20年間的第八趟,根據市場研究機構Bespoke統計,之前7次,標指和羅素2000指數跟着皆有理想表現,在其後3個月分別錄得2.88%及1.48%的平均升幅(中位數更達5.85%與4.95%)。

細價股再度旺起來,或多或少代表市場風險胃納正產生變化,環球「風險胃納指數」(RORO Index)由8月低位大幅反彈到一個半月高,代表Risk On回復,不排除經過一輪拋售風險資產後,資金開始重新流入股市(資金流向是否全面逆轉,有待觀察和確認)。

另一方面,從技術角度看,標指200天平均線近一年間於2740點至2814點窄幅波動,目前標指200天線的52周高低位只差距2.7%,屬2016年10月以來最小。附【圖】所見,自2010年迄今,標指200天線橫行整固,往往預示正積聚若干動力,準備展開新一輪升浪。

標指歷史上200天線的52周高低位相差不足3%屈指可數,過去曾發生6次,而其後一年股市平均進賬16%,僅一次「意外」下挫,換言之,上升機率達83%。若把檢測時間拉長至兩年,更是百分百向上,平均漲幅明顯擴大至28.2%,是次美股亦有可能沿此軌跡發展。

最後,當美國國債孳息曲線出現倒掛,即使經濟真的會陷入衰退,惟在噩夢成真前,美股普遍先反覆尋頂(詳見2019年8月16日本欄),意味美國就算逃不出衰退「魔爪」,美股其實還有一段「終極升浪」,一至兩年內再闖高峰機會不容抹殺,這點與上述分析結論頗為吻合。

信報投資研究部

立即試用EJFQ 盡覽獨家內容

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads