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2019年8月2日 即巿股評 港股直擊 香港財經

【股海揚帆】大市氣氛轉趨審慎 IMAX中國逆市揚

港股於6月中開始在28500點水平橫行,成交同時持續收縮,投資者當時應慎防大市爆邊向下。從技術圖表可見,恒指於6月19日留下上升裂口27584點,甫踏入8月已見節節敗退,短短兩個交易日已大跌3.1%或860點,回補該裂口有餘。港股下挫,主要多得美國總統特朗普突然將中國進口美國3000億美元商品加徵10%關稅。

港股於8月2日大跌同時亦見成交配合,成交金額達1142.62億元,與早前在28500點橫行時每日平均僅500億元至600億元成交有天壤之別。除此之外,在50隻藍籌股中,僅煤氣(00003)、恒隆地產(00101)及領展(00823)能逆市向上,其餘清一色見紅,反映大市跌勢相當全面。重災區再度集中在手機設備股,其中舜宇光學(02382)及瑞聲科技(02018)分別大跌7.8%及5.9%。

中期純利增長17%

短線而言,投資者可先觀察恒指能否守住6月4日低位26671點,如能於相若位置覓得支持,則可視為小雙底或高低腳,否則從現價計起,潛在跌幅約500點至1000點。能逆市向上的股份買少見少,其中一隻便是IMAX中國(01970)。IMAX中國早前公布截至6月底止中期業績,收入增長15.1%至5925.6萬美元,純利上升17.1%至2396.5萬美元(約1.86億港元),每股盈利0.07美元,中期息每股0.02美元。

相比其他細價股中期純利按年大跌八、九成甚至盈轉虧,IMAX中國仍能錄得接近兩成升幅已算有交代。集團表現理想,主要與網絡業務及影片收益雙雙提升所致,前者收入按年增加24.2%至3370萬美元,後者則按年增長20%至1790萬美元,當中與兩套電影《流浪地球》及《復仇者聯盟4:終局之戰》表現強勁有關。

展望下半年,IMAX中國表明會於90至95間新影院安裝IMAX屏幕,並與院線營運商CGV於內地興建40間IMAX電影院,採用特別收入分成模式,相信有助提升IMAX中國盈利。IMAX公布業績後,大和及野村同樣對其發表研究報告,不過看法偏向審慎。大和認為內地電影業下半年或面對電影推遲上映的風險,以及去年下半年基數相對較高。

估值有下調趨勢

至於野村則認為,IMAX中國上半年表現理想,或多或少與數部賣座電影帶動有關,然而今年下半年上映的電影,賣座程度或不及上半年。正因如此,大和將其目標價從28元降至27元,野村則將其目標價從24元降至20元。從大行研究報告可見,目前市場對投資前景及企業估值有下調趨勢。

雖然市場對IMAX中國下半年看法傾向審慎,然而在大市一片紅的情況下,可視為短炒對象。IMAX中國於8月2日收報18.6元,現價相對預測市盈率(P/E)約17倍,從過往超過30倍P/E大幅回落。基於大市氣氛欠佳,投資者可候17.5元水平吸納,中線以20元作目標,潛在升幅約14.3%。投資者宜留意,此股成交相對疏落,買賣差價相對較闊。

陳景揚
作者為證監會持牌人士,主要從事資產管理,涉及股票、債券與房地產

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