讀者MAX問:「本人8.03元買了中國中車(01766),業績公布後股價急跌,現在應該怎做?鐵路基建股前景如何?謝謝。」
沈慶洪 騰祺基金管理投資管理董事
「中國中車股價,確實於業績過後出現下滑。其實有幾個原因,第一,盈利增長不快,只有單位數字增幅,加上公司對於未來訂單的預期,比人感覺是較為保守,大家的憂慮有所增加,認為前景不理想。另一方面,整個板塊都有影響,好像中鐵(00390)、中交建(01800)等基建股,都出現股價下滑的表現。我會認為,除了中車自身因素外,可能與資金換馬有很大關係,近期大市向上,資金明顯流向重磅、具防守性或增長較低的股份。近日見到中國中車股價跌至約7.1元附近,開始見到一定的支持,我覺得部署上,若不跌穿7元,可暫時持有,搏股價反彈。當然,股價未必能夠升至8元以上,但可以留意股價能否回升至7.8元附近,屆時或可考慮減磅。至於整個基建板塊,我相信炒風應該暫告一段落,之前都是炒增加投資等,現時大家的焦點有所轉變,所以股價出現一定回調。」
岑智勇 泓瑞源金融證券策略師
「中國中車的2018財年錄得收入2145.21億元(人民幣.下同),增長3.61%,稅後利潤129.99億元,增長0.01%;股東應佔利潤 113.05億元,增長2.63%。集團的稅後利潤及股東應佔利潤增長都較收入為慢,原因之一是毛利只增長0.08%,毛利率由22%下跌至21.5%。銷售及分銷成本較上年同期增加7.31%,主要是預計產品質量保證準備增加,以及海外收入增加,引起運輸費增加所致。整體而言,集團的業績遜預期,主要由於毛利率收縮所致。業績公布後,公司股價下跌,主要沽盤來自外資行,而中資行則趁低買入。從技術走勢去看,近日在200天平均線有支持,即約7.2元水平。儘管管理層下調了收入增長指引,但在鐵路改革等國策的支持下,相信公司長遠前景仍可期。」
羅崇博 信報首席分析員
「其實市場所早已預期鐵路基建股去年盈利平平,平均只有中至高單合數增長,分析員焦點是2019及2020年之復甦勢頭,尤其是今年進入鐵路竣工大年,意味對機車需求亦明顯增長。中車公布去年純利升近5%,較市場預期略低,最令市場失望是派息大減二成九,以及管理層對今年新訂單指引保守,令市場憂慮復甦預期可能有落差,導致業績公布當日低開2%即顯著受壓。論質素,中車被國家欽點為十家「創建世界一流示範企業」,發展前景料好。事實上,中車財務狀況佳,負債比率明顯較中鐵、中鐵建(01186)及中交建為低。不過既然今次以大成交下跌,即使有外資大行上調目標價,短期股價回升至8元的機會不大,投資者亦應先執行止蝕紀律,將損失控制在5%至6%水平,暫不宜溝淡,無謂拖累組合。」
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