讀者Betty問:「德昌電機(00179)及建滔集團(00148)這兩隻老牌工業股,哪隻會較快可以走出谷底?謝謝!」
黃偉豪 中民證券(香港)研究部董事
「這兩隻都是非常老牌的工業股,可能很多散戶慢慢不太參與買賣。若二選一,我會覺得德昌電機先走出谷底的機會性較大。德昌電機主要的業務都是汽車零部件,部分都有出口至歐美等國外地區。過往,尤其去年股價疲弱,主要受貿易戰因素拖累。但時至今日,貿易戰有機會好轉或者關稅可能暫停收取等,對業務前景的看法稍為樂觀一點。雖然汽車行業與經濟有一定關連,大家擔心經濟前景不明朗,對換車需求帶來影響,但從公司近期公布的數據、業績等來看,見到有扭轉向好的格局,我會覺得走出谷底,德昌電機較好。至於建滔會看得較為審慎,公司近年的盈利來源都是建滔積層板(01888),其公司業務與經濟的關連度更高。當經濟放緩,資源需要降低,對盈利前景會有影響。另一方面,建滔都會利用物業出售等因素推動業績,令公值允變得較為波動,對股價都有一定影響。」
岑智勇 獨立股評人
「德昌電機的主要業務為主要業務為動力系統之製造及銷售。集團業務範圍遍及全球,生產廠房及銷售營運遍佈世界各地;集團逾77%的來自汽車產品,主要市場為歐洲、美國及中國。集團在截至 2018 年 12 月 31 日止九個月錄得營業額為 24.36億美元,同比增長上升 4%。未計入滙率變動及收購漢拿世特科一個月之影響(漢拿世特科於 2017 年 5 月成為集團持有 80%股權的附屬公司),營業額上升 3%至 24.18 億美元。 集團前景繫於汽車行業的前景。建滔集團的主要業務為從事覆銅面板、印刷線路板、化工產品、液晶體顯示屏、磁電產品製造業務和房地產發展及投資。集團在2018年中期營業額較去年同期上升18%,至220.18億元,同比上升 19%,主要由出售附屬公司所帶動。集團前景繫於電子產品及電動車的市場發展。由於汽車行業是中美貿易戰的「磨心」之一,前景極不明朗,或會影響兩者的前景。兩者之中,以建滔對汽車行業的依賴性相對較低,而且其估值相對吸引,防守性也較高。」
羅崇博 信報首席研究員
「如果讀者採用EJFQ全方位股票系統,便可以嘗試利好客觀數據自行分析及篩選股票,投資路上進步更加可貴。好了,數據說話,建滔及德昌的基本分析評分F-Score分別是4和5,均非理想,但以德昌的經營現金流錄得正數佔優。估值方面,德昌明顯較建滔低殘,預測市盈率、市銷率及市賬率明顯較中位數低1.4至1.9個標準差,只要略為有正面催化劑,足令股價反彈。當然,技術上兩隻暫時都是弱勢股,都不適宜一筆過投資,分段吸納我會選德昌,雖然兩家都是值得尊重的老牌工業股,但建滔近年涉足內房,增加了業務不確定性。」
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