過去一個星期環球股票市場的焦點依然是中美貿易戰,日前白宮首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)重申,未訂下向價值500億美元的中國進口貨開徵關稅的實施日期,令市場憧憬中美貿易緊張關係有望緩和,推動美股周四高收,道指反彈近1%,標普500指數和納指分別漲0.69%和0.49%,三大指數皆錄得三連升。
言猶在耳,總統特朗普卻突然發聲明,指有見中國不公平的報復措施,下令美國貿易代表(USTR)研究,根據「301條款」對額外1000億美元中國進口貨品徵收關稅的可行性,以及確認哪些產品應納入徵稅清單。
消息公布後,美股指數期貨立即轉跌,道指期貨一度挫逾400點。評級機構穆迪預計,中美貿易緊張局勢進一步升級,或導致未來金融市場更為波動。摩根大通行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)則在年度致股東函件中表示,市場波幅擴大的一大後果就是令恐慌加劇,從而拖慢實體經濟的復甦,令企業削減投資和招聘活動,故此,投資者須提防市場對波幅擴大反應過度的風險。
港股方面,恒指周五補漲,高開231點,及後反覆升461點,高見29980點,逼近3萬點關口後回順。午後升幅一度收窄至89點,低見29608點,恒指尾市再抽高,最終收報29844點,漲326點(1.11%)。主板成交額約986.38億元,上升股份佔56%。
從信報EJFQ系統的日線無基準輪動圖【圖】可見,港股恒生綜合指數分類11個板塊中,部分跌至落後方格的板塊例如工業、消費品、科技股等,相對動力的跌勢有所減緩,原材料股的相對動力甚至出現止跌回穩跡象。
不過,即使大市領頭羊的相對動力喘穩,但未見其相對表現回升,故恒指已進入反彈階段之說,仍言之尚早。
以往本欄多次強調,大市的強勢股數目多寡,可反映股市的內部質素。令人失望的是,反映整體大市強勢股買盤的強勢股指數正處於跌勢,由3月20日的37.3%近期高位,急插至3月27日失守20%,目前正於低位反覆;反映弱勢股沽壓的弱勢股指數期間一度飆升至50.6%,為2016年12月30日以來最高,現階段仍在高位徘徊。
換言之,恒指觸發第三隻腳跌浪後,弱勢股指數明顯高於前兩輪跌浪,而且,現時港股成交以弱勢股為主,反映近期整體港股的內部質素略嫌欠佳。
技術走勢方面,恒指2月9日急插至低見29129點後,在隨後個半月以長方形的形態運行,長方形底線支持位置約29850點,卻在周三明顯跌穿該水平,周五剛好收於其下。短期若恒指未能重返長方形區間之內,料走勢進一步向淡;下一個支持位約28900至29100點,即成交密集區頂(約29165點)、2月9日低位(約29129點)和200天移動平均線(約28900點)所在位置。
無論如何,股民必須注意的是,目前中美貿易戰醞釀升級,這些不明朗因素會繼續困擾未來兩個月環球股市,令市況變得異常波動,須考慮收緊風險管理。
信報投資研究部
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