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2018年3月20日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】港元續弱無懸念 金管接盤影響大

本周左右大市的事項一籮筐,先有兩隻大藍籌平保(02318)和騰訊(00700)放榜,再來美國聯儲局議息會議或加劇港滙弱勢,還有英倫銀行議息和美國總統特朗普會見沙地王儲等等,連串事件預示接下來的一星期將會是消息滿天飛。

聯儲局在今明兩天舉行貨幣政策會議,到本港時間周四凌晨2時公布議息結果並舉行記者會。由於主席鮑威爾上次在國會聽證會一度發表「鷹派」言論,這回他新官上任後首次以主席身份主持會議,以及即場解答記者提問,言行之間若釋出任何對美國貨幣政策的意向,必定會被放大驗視。

利率期貨反映,市場預期今次會議加息的機會率高達100%;可是,市場更關注在鮑威爾主政下,聯儲局會否更迫切地加息及收水。目前來看,儘管市場預期今年加息次數仍然是兩次起、三次止(每次四分一厘),與聯儲局12月公布的利率前瞻點陣圖(dot plot)預測中值水平相若【右圖】,但鮑威爾在2月27日及3月1日兩次國會聽證會上,曾重申進一步逐步加息將有利實現通脹和就業目標,而且經濟表現強勁,不大可能出現衰退云云。這番話一度被解讀為如果經濟持續強勁,不排除美國年內加息多達4次。

至於即將退休的紐約聯儲銀行行長達德利(William Dudley)亦在本月初指出,稅改法例與政府增加開支是刺激經濟的措施,在此情況下,加息是必要的;聯儲局今年即使加息4次,仍符合循序漸進加息的方針。

美國聯儲局即將上調聯邦基金利率猶如板上釘釘,姑勿論這次加息後美滙走勢如何,都將會令港美息差進一步拉闊,港元很大機會邁向7.85弱方兌換保證水平,屆時港息偏低情況相信會有所改善。

每美元兌港元由年初的7.81,升至目前的7.84,港滙愈來愈接近弱方兌換保證──金管局承諾在7.85的水平承接港元沽盤,即變相抽走港元資金,引導港息回升。

如果港滙只是短期走弱,便毋須多慮;惟若港元滙價至下半年仍是如斯弱勢,意味金管局可能要連環出招,持續在市場抽走更多港元,難免對市場銀根造成影響。

回看港股,恒生指數昨天低開131點,即失守50天線(約31380點),曾挫257點,見31244點全日低位,其後拗腰收復50天線,一度升154點,高見31656點,為近一周新高。恒指午後於上午波幅範圍內及31500點上方爭持,最終收報31513點,微升11點(0.04%);主板成交額縮減至1062億元,上升股票佔44%。

平保和騰訊將於今明兩天放榜,平保昨天高收2.06%,騰訊則在收市競價時段被「嘜低」,更以全日低位461.8元收市,跌0.73%。兩者合共在恒指及恒生綜合指數的權重分別逾15%和高達13%,可謂舉足輕重,業績表現尤須關注。

技勢走勢方面,恒指連續6個交易日於50天線(約31380點)之上橫行,形成待變格局。倘恒指向上突破2月27日的高位31798點,方能確認雙底見底並進入反彈階段;反之,若失守31000點,後市調整未完。

信報投資研究部

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