熱門:

2017年4月26日 即巿股評 港股直擊

【個股分析】首季賭收勝預期 金沙季績可憧憬

澳門賭場收入自去年8月結束持續26個月的跌勢後,當地博彩業踏入復甦跡象。據澳門博彩監察協調局發布,今年3月份博彩毛收入按年上升18.1%至212.32億澳門元,首三個月則升13%至634.79億澳門元。

由於去年上半年仍錄得較低基數,相信次季同比增長仍為雙位數字。另方面,延期多時的氹仔北安新碼頭將於5月啟用,預期出入境人次處理量較臨時碼頭多3至5倍,可將部分澳門半島的遊客吸引至路氹。

在路氹持有多個項目的金沙中國(01928),可值留意。截至去年12月底止,集團全年經調整EBITDA增加0.9%至22.4億美元,惟純利下跌16.1%至12.24億美元,收益淨額減少2.5%至66.53億美元,主因年內澳門整體博彩市場持續放緩所致。

受貴賓業務量減少影響,來自娛樂場的總收益淨額下跌2.8%至55.7億美元。旗下各娛樂場表現方面,澳門威尼斯人收益淨額按年減少1.4%至24.74億美元,非轉碼入箱數目跌2.5%至68.56億美元,非轉碼贏率(中場淨贏率)為25.2%;金沙城中心收益淨額減少11.1%至16.47億美元,非轉碼入箱數目跌0.6%至59.92億美元,非轉碼贏率為20.2%;至於去年9月中旬開業的澳門巴黎人,收益淨額為3.53億美元,非轉碼贏率僅18.5%,明顯低於其他賭場。

下月5日派發首季業績

不過,澳門巴黎人的開幕,仍對整體業務帶來好處。年內非博彩收益總額有所增加,零售購物中心收益增長5.8%,酒店套房入住率增長12%;旗下項目人流升8%至7,400萬人次。而澳門巴黎人首110日業務營運期間的入住率達90.5%;加上金沙中國的中場業務收益見明顯增長,而且非博彩業務的配套為同業中最多元化,包括新開業的巴黎人,以及主要客運金光飛航等,有效帶動中場業務及整體盈利增長。

隨着近年內地房地產及其他資產價格高企,創造財富效應,加上來自內地的政策風險降低,博彩中介人流動性轉強等因素,均可繼續推動澳門賭業的復甦。金沙中國將於5月5日公布季度業績,由於新賭場巴黎人於去年第三季度開幕,因此去年首季仍是屬於低基數,有關業績可值憧憬,投資者可先作部署。

根據彭博通訊綜合市場分析,預期金沙中國2017、2018及2019年每股盈利為0.191元、0.214元及0.235美元,給予12個月目標價40.0港元,相當於今年預測市盈率26.9倍,評級「中性偏好」。

蔡向成 元富證券(香港)研究部經理

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。