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2016年9月8日 即巿股評 港股直擊

【一問三答】3隻航空股邊隻可以升最多?

讀者梁先生問:「請問航空股當中,國航(00753)、東航(00670)、南航(01055),哪一隻比較有升值空間?技術價位如何?」

李惠嫻  大華繼顯(香港)策略師
「航空股上半年業績差參且票價收益率下跌卻令市場失望,拖累股價顯著跑輸大市,惟大華繼顯維持三大航空股買入評級,因三大航空公司的國際航線票價已較亞洲同業低,未來再減價空價不大。再者,三者皆不斷降低美元負債,令因人民幣貶值帶來的外匯虧損減低。其中可考慮東航。雖然東航上半年業績略遜預期,因國際航線票價收益率跌幅為三大航空公司之最,惟管理層預期,下半年將可改善。東航於上海的市佔率最高,可受惠上海迪士尼樂園開幕帶動國內外前往上海的人數增加。大華繼顯預測,2016年經調整純利為81.6億元人民幣,較2015年的45.4億元人民幣大增80%,每股盈利0.58元人民幣,以執筆日股價4.02港元計算,預測市盈率僅6倍。走勢上,股價關鍵支持處於3.84港元,可於現水平買入,初步上望4.20港元,突破後再望4.40港元,不失守3.80港元續持有。」

溫傑  新鴻基金融財富管理策略師
「今年航空股板塊平均跌幅近11%,跑輸恒指8.4%,主要因於人民幣貶值增加滙兌損失,但考慮到航空交通增長強勁以及燃料成本依然較低,主營業務依然穩健。其中,東航上半年旅客運輸周轉量(以客公里計)增長15.5%,高於同業均值10.8%,而無論在國內﹑國際及區域航線都表現都遠較同業佳。受惠國內出境遊漸普及,預計至2020年,其國際運力佔比可由現時約三分一,增至50%,發展具前景的國際航線業務有助提振盈利增長。

另外,上海迪士尼於6月16日正式開幕,估計樂園可帶來300萬至400萬遊客的增量,由於東航以上海為總部,市場份額超過40%(以當地旅客運輸量計),我們保守估計至少提高收入增長2.1%,有利其跑贏同業。

由於近期各產油國代表陸續表態將支持凍產的決定,油價近期有所反彈,不利航空股。閣下不妨候吸納,買入價4元或以下,目標價4.45元,止蝕價3.6元。」

岑智勇 南華金融集團高級策略師
「航空股對環球經濟發展及油價走勢都較為敏感,全球經濟增長放緩,料會限制了航空股的盈利增長。至於油價方面,投資者預期美國在第3季或第4季的加息機會上升,料將會利好美滙指數。對航空股而言,美元上升將會是一把「雙面刃」。由於航空股的外債較多,美滙上升將會增加她們的匯兌損失。但美元上升同時令油價下跌,卻是有利航空股的因素。今年上半年,人民幣對美元共貶值2.12%,三大航空股錄得的滙兌損失如下:國航損失人民幣16.98億元,東航損失13.55億元,南航損失15.07億元。綜合而言,東航在上半年的純利倒退幅度較低,滙兌損失也較低,並宣派中期息。在三者之中,屬較吸引的一家。若股價回軟至4元以下,可考慮吸納。」

羅崇博 信報投資分析部
「中資航空股近期走勢平平,暫時未見有催化劑,要等消息配合才會炒上,三隻之中,東航負債最嚴重,風險較高,其次是南航。至於國航的財務狀況較好,且是唯一的國指成分股,有條件追落後,建議中短線操作,現價收集,若短期以大成交突破20天線(約5.9元),可考慮加注,跌穿5.6元止蝕。」 

 

〈港股360〉增設【一問三答】環節,歡迎讀者就股票、衍生工具、經濟等向專家提問,電郵至[email protected]。務求為讀者提供較全面之分析,建議每次提問不多於2隻股票。上述內容僅供參考之用,不應構成買賣任何投資產品的意見或要約,閣下須自行作出投資決定。

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