高盛將2025年底的金價預測從每盎斯3100美元上調至3300美元，稱ETF資金流入強於預期以及央行需求持續。該行還將預測區間從之前的3100至3300美元上調至3250至3520美元。
高盛重申建議做多黃金，但認為有兩個潛在事件可能提供更具吸引力的金價切入點，包括潛在的俄烏和平協議及股市大跌引發保證金驅動的黃金清算。不過，高盛預計這些對金價的打擊都將是短暫的。
高盛預計，亞洲大型央行將在未來3至6年內繼續積極購買黃金，以達到預期的黃金儲備目標。在美國政策不確定性加劇，以及預計中國可能在未來3至6年內繼續快速購買黃金的情況下，高盛將央行需求假設從之前的每月50噸上調至每月70噸。
在黃金ETF方面，高盛指出，美國經濟學家繼續預計聯儲局將在2025年兩次減息25個基點，並在明年上半年再減息一次，這支撐資金流入ETF的基本預測。
該行認為，有兩個潛在風險可能促使黃金ETF強於預期，一個是經濟衰退引發聯儲局減息周期，將2025年底金價推高至每盎斯3410美元；另一個是投資者對黃金的避險需求增加，使ETF的黃金持有量回升到新冠疫情時期水平，支持金價在2025年底達到每盎斯3680美元。
