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2023年3月25日 國際財經

德銀股價突急瀉 分析認為並非下一個瑞信

市場擔心隨着利率上升,更多的美國和歐洲銀行可能陷入困境,歐洲銀行股周五暴跌,德意志銀行股價一度急瀉14.9%,其後跌勢縮窄至約8%。德銀的信貸違約掉期(credit default swaps, CDS)合約成本飆升,據標準普爾市場分析數據,德銀CDS從兩天前的142個基點,一度飆升至220個基點以上,是自2018年底以來的最高水平。對於本次德銀事件,投資市場感到意外。

德銀連續10個季度錄得盈利,並擁有雄厚資本和償付能力,近年推行金額涉及數十億歐羅的重組,旨在降低營運成本和提高盈利能力。德銀2022年的年度淨收入為50億歐羅,按年增長1.59倍。

用於衡量銀行償付能力的指標核心一級資本充足率(CET1),德銀去年底為13.4%,其流動性覆蓋率為142%,淨穩定資金比率為119%,這些數字顯示,德銀的償付能力或流動性並不存在令人擔心的情況。

對於德銀為何成為市場「突襲」的目標,不少分析師都摸不着頭腦。

有分析歸咎於,美國矽谷銀行(SVB)倒閉後,瑞銀(USB)被迫出手緊急救助瑞信(Credit Suisse),引發投資者擔憂情緒蔓延。美國聯儲局周三進一步收緊貨幣政策,加劇市場憂慮情況。

有分析指出,對德銀的擔憂部分集中於其美國商業房地產風險敞口,以及大量衍生品賬簿上。不過,AllianceBernstein旗下研究公司Autonomous對此加以反駁,其策略員Stuart Graham和Leona Li在一份研究報告中表示,不擔心德銀的生存能力或資產質素問題,明確地說,德銀並不是下一個瑞信,強調德銀穩步盈利,預測2023年有形賬面回報率為7.1%,到2025年將升至8.5%。

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