中港股市炒到㷫烚烚，因美股標指跌至3810點後反彈，同時又憧憬內地對科網監管將放寬，跌得越殘嘅股份，彈到就越盞，相反價值股大部分都唔多郁，與過往熊市反彈路徑一致。
港股短期或會仲有些微動力，如EJ Market看法一樣，恒指會觸及100天線(圖一)，甚至企在100天線樓上一陣後才出現回落，就以今年2月11日恒指最高位與100天線差距量度，相差約2.58%，按目前100天線22097水平，估計22645將是此輪反彈盡頭。
還有值得留意是日圓，近期日圓走勢勁弱，美元兌日圓掟至133，日圓泊埋離岸人民幣相當似(圖二)，人仔會否轉弱要密切留意，因會左右港股走勢。
股市回落風險始終來自美股，聯儲局以至白官精英財金官員，口吻一致對打通脹唔手軟，除已近篤定六月至七月各加半厘(即合共一厘)外，到12月底加息至3厘目前機率達51%，加息至3.25厘則有23.7%，即意味9至12月聯儲局仍有1至1.25厘息口加幅，還有聯儲局今個月開始收水475億美元，到9月更加碼收水至950億美元。
由於6月1日起聯儲局開始收水，美國十年期債息在5月31日起開始急升，當日由2.74升至2.85厘，前日更升穿三厘，隔晚稍後回落三厘樓下，但執筆時又再度升穿三厘，由於收水及加息持續，美債息率只會往上爬。
債息往上爬對高風險資產市場相當不利，眼見目前比特幣及以太幣目前辛苦地企在28000和3700美元邊緣，更不幸地高息債近期出現異象，高息債ETF HYG近期走勢轉曳，更跌穿50天線(圖三)，曾說過HYG與標普五百指數關聯度超過七成，HYG向下跌，預視美股有可能上升乏力。
尤其是標指估值依然偏貴，目前市盈率為18.2倍，高過過往平均約17.5倍(圖四)，還未計有極大可能預期每股盈利將會下調，按放水前標指市盈率會在15.5倍水平徘徊，即目前大約3533點，意味標指仍有15.1%下跌空間。
基於HYG情況出現逆轉，故假倉內所有光伏、發夢股等全數沽出，換入美元指數ETF(UPP)及開倉做淡納指三倍ETF SQQQ，持倉分別12%和11.7%，餘下持有農產品ETF(DBA)、金礦股及化肥股(CF)，現金比例提升至七成一。
睇淡納指止蝕放在標指4300點，美元指數ETF則以美滙指數跌穿100.5止蝕，截至昨日今年假倉略升12.2%(圖五)，同期標指跌12.7%，由2019年7月1日成立至今共升68.26%(圖六)，同期標指升41.4%。
編按:作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。
