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2022年4月22日 國際財經 即巿股評

【環宇搜股】勿與聯儲局作對

日圓滙價弱個藥煲,作為日本迷的我當然發光,日本何止四季景色分明,四季食品更各具特色,冬天食士多啤梨,夏天就桃及西瓜,秋天最當令是提子及秋月梨等等。

當然夏天都可以食到日本士多啤梨,但一定唔喺最甜又最好食,若食正勁酸士多啤梨,便標籤全部日本水果就喺難食,簡直喺人生一大憾事,其實只是時機對錯問題。

投資市場亦一樣,大氣候唔就之時,向高難度挑戰企對邊,只喺攞苦嚟辛。例如過往幾年聯儲局瘋狂印錢推高股市,學沽空機構沽空股票賺大錢絶對是大嘥鬼,當然全球成千上萬隻股票實有下跌,但何必要「冒飛虎隊嘅險,去賺洗碗嘅錢」。

隔晚聯儲局班官員又再「神鵰」上身,主席鮑威爾不單大讚有外號「雪茄伏」的聯儲局前主席伏爾克(Paul Volcker),透過大幅加息擊退通脹,市場揣測鮑威爾將走「雪茄伏」舊路大幅加息。此言一出立即激起千層浪,原先美股早段道指曾飆331點,之後立即嚇散,倒跌436點收工,對息口更敏感的納指,全日更挫2.1%。

故仔都有教「披著羊皮的狼」,現時財金上有一隻「扮巨鷹的鴿」,短期要扭轉聯儲局加息決定當然不可能,正如硬要在夏天食士多啤梨一樣,最終慘過食檸檬,時機唔對就喺唔對,何必搵自己笨。

輝達與Salesforce穿三月底

尤其無盈利、高估值、用市銷率或EV/TAM估值的股份,目前通通已由天上跌入凡間。例如晶片股輝達(Nvidia),無人唔知佢喺全球GPU一哥,業務又有AI、自動駕駛及數據中心護法,雖然估計今年有28%增長,但目前預期市盈率達35.5倍,高估值下,結果昨晚已率先質穿3月低位(圖一),道指成份股Salesforce(CRM)亦一樣(圖二)。

别以為美國近期消費股強勢,估值就唔貴,以道指成份股可樂(KO)為例,市場估今明兩年增長卻只有5.7和7.5%,目前預計今年市盈率成27倍,為過去五年最高,在加息收水主導前題下,消費股追跌絶對有可能。

「Don't fight the Fed」喺自2008年海嘯後投資市場金科玉律,意思即喺勿與聯儲局對著幹,而家聯儲局硬要加息對抗通脹令股市跪低,下試3月中低位12555機會好大(圖三),美股持倉大方向仍是動態清零,更進取就喺沽空股市,但要嚴守升穿50天線止蝕。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。

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