摩根大通量化及衍生工具部主管科拉諾維奇(Marko Kolanovic)認為,下一次流動性危機可能嚴重打擊金融市場,帶來50年來最大的股票價格暴跌和社會動盪。
科拉諾維奇向銀行客戶發布報告指出,在過去10年中改變市場的力量,即電腦交易和被動投資的興起,正在為目前牛市結束時,可能出現的潛在暴力行為創造條件。
在科拉諾維奇的設想中,下一次金融危機發生的方式是「對於突然發生的嚴重股票拋售,聯儲局將採取前所未有的行動來提升資產價格」,而近半個世紀以來,美國都還沒有出現過此種社會動盪。
目前的牛市反彈,是現代歷史上持續最久的一個時期,其特點是長時間的平穩發展,但是仍然出現過股市崩潰現象。最近的例子包括2月份下跌1600點,2015年8月下跌1100點。
科拉諾維奇早前接受外電採訪時表示,資產價值將急劇下跌,市場波動性急劇上升。但這些崩潰只會發生在美國經濟擴張的背景下,新興市場尚未經受過經濟衰退的考驗。
他稱,如果在牛市周期結束時,出現由流動性導致的大幅拋售,或者甚至可能導致周期結束,那麼可以進行更有效的資產價格調整,甚至更大幅度地增加市場波動性。
科拉諾維奇又稱,下一次危機可能導致社會緊張局勢與50年前的1968年的情況類似。而現今的互聯網和社交媒體加劇了某些群體的極端化,包括美國大選和英國脫歐在內的事件顯示出目前的緊張局勢,可能會在下一次的危機中進一步惡化。
他表示,如果中央銀行能夠通過提高資產價格下限,來避免最嚴重的危機,那麼現狀也有可能會保持不變,否則經濟將陷入蕭條,會造成社會動盪,並發生很多破壞性的變化,這些變化會在很長時間內對投資收益產生負面影響。