美國總統當選人特朗普將於明日正式宣誓就職。永明資產管理認為,今年環球經濟整體仍維持強韌,但面對種種變數,投資者除可考慮採取分散投資策略,避免過度集中於單一地區或投資工具的風險外,也可考慮防守性較佳的策略如低波幅策略和高股息策略等。
永明資產管理(香港)有限公司行政總裁顏建華表示,從基本面分析,主要經濟體表現仍然存在分歧。強勁的勞動力和消費市場顯示美國經濟仍較具有韌性,但歐洲和中國經濟相對遜色。預計歐洲央行將進一步減息,而中國全國人大會議的刺激措施未能給市場留下深刻印象。從12個月的前景來看,對環球股票維持正面看法,因為企業盈利尚算健康,美國以外其他市場的股票估值仍具吸引力。
另一個獲看好的是ESG(低碳)主題相關的股票。根據彭博資料,2023年環球能源轉型的投資額超過1.7萬億美元,按年增長率高達17%。2024年聯合國氣候變化大會(「COP29」)設定新的氣候金融集體量化目標,由原有的每年 1000億美元大幅提升至3000億美元,直至2035年。但這只僅是官方目標,如果包括私人企業的貢獻,相關的投入金額會更大。在投資環境波動性增加的情況下,低碳策略較傳統股票策略提供較高的抗跌力,以及相對較佳回報。
永明資產管理(香港)首席投資策略師龔偉怡指出,特朗普贏得大選後,2025年的利率路徑變得更加複雜,考慮到其關稅和赤字預算政策議程,市場預計今年減息次數將減少,經濟若出現「不着陸」的情況,聯儲局甚至會轉向加息。市場預期改變令債券的前景面對相對較大的壓力,所以該行下調債券未來12個月觀點至中性,並等待聯儲局對未來利率走向的最新指引。
至於港人鍾情的香港股票,雖然全國人大會議宣布將在3年內實施6萬億元人民幣的地方政府債務置換(即每年2萬億元人民幣),並從2024年起,連續5年從新增地方政府專項債券中安排8000億元人民幣專門用於化債,但相關的措施未有顯著的刺激作用。在中央未有更大規模推出一次性震撼金額的方案之前,永明資產管理下調港股評性至中性。