KGI凱基發布2025年市場展望，中國內地及香港市場方面，估計中期政策刺激將繼續加碼，接下來重點關注12月中央經濟工作會議對明年的政策定調，該行2025年恒指目標價23200點。從估值來看，市場預測明年的企業盈利為每股2210元，按年增長5.1%，故此23200點所對應的預測市盈率為10.5倍，稍高於10年均值的10.26倍。
凱基投資策略部主管溫傑估計，大市有機會繼續呈現大型上落市。待投資者信心回復，推動資金入市，恒指有望突破今年10月約23200的關口，建議可留意3大主題，包括受惠中央新政策、地緣政治低敏感、積極出海擴業務。
焦點股有招商銀行(03968)、平安保險(02318)、中國建築國際(03311)、騰訊(00700)、中國移動(00941)、攜程(09961)及比亞迪(01211)。
美日股票值看高一線
溫傑續稱，資產配置方面，根據對明年環球經濟及地緣政局因素的判斷，偏好大型股，以國家計，美國及日本股票或值得看高一線。
凱基投顧董事長朱晏民表示，在投資方面，美股在連續兩年受AI浪潮推動後，估值已不便宜，預計2025年美股標普500的盈利仍有中高個位數增長，全年回報預估在6%至12%之間，較前兩年有所下滑。從節奏上看，第一季應可維持目前選舉後的升幅，第二季開始將反映特朗普政策風險以及經濟下行的預期，股市可能出現震盪；下半年風險將進一步加大，整體而言，上半年表現預計優於下半年。
