摩根士丹利表示，雖然就歷史水平來看，香港地產股較為便宜，但明年基本面可能惡化，將行業觀點從有吸引力轉向謹慎。
大摩稱，預計香港地產明年銷量下跌5%至15%；樓價將會下跌2%，此前一致預期是上升3%至10%。
大摩認為，雖然地產業的供應受限，但仍未知悉潛在的新法規，而這只會是負面的。額外需求或來自於中港通關，但相信只能影響到10%的高端市場銷量。
大摩對行業的偏好順序為寫字樓、零售、住宅，因為辦公室租金從兩年前的高峰下跌27%，預料將帶動需求。
該行將新地(00016)和信置(00083)評級由「增持」下調至「與大市同步」，將恒地(00012)和新世界發展(00017)評級由「與大市同步」下調至「減持」；並上調太古地產(01972)評級至「增持」。
