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2020年4月6日 香港財經 時事脈搏

【信報短評】擺平小股東悲憤 滙控要用法外情

滙控(00005)在英國監管機構施壓下取消派息,對長期持有滙控「食息」的一眾香港小股東,猶如被廝守幾十年的愛人背叛,傷痛之深可想而知,於是群起組成聯盟爭取權益。金融管理局前總裁任志剛亦開腔批評「不派息,又怎會對呢」,並暗示滙控應重新考慮遷冊回港。在法理上要推翻滙控取消派息的決定機會甚微,遷冊則涉及複雜的政治因素,惟小投資的不滿情緒,滙控總不能置若罔聞,要用法外之情的同理心來撫平。

滙控香港總行門外兩頭石獅子「史提芬」和「施迪」今年初被示威者縱火和淋紅油,當時有好事者在網上以玄學大發議論,指風水破陣,大禍上身。事有湊巧,香港不久之後身陷新冠肺炎疫潮,滙控亦因取消派息及停止回購而捱批。

平情而論,有頭髮誰想當癩痢,擁有百幾年金漆招牌的滙控季季穩定派息既支撐股價,對持有股份與認股權的管理層亦有利,然而新冠肺炎橫掃全球,歐洲監管當局率先指示金融機構不要派息,保存資金以助金融體系對抗逆風及支持實體經濟,英國監管機構亦繼而跟隨要求滙控等英國主要銀行照板煮碗,表面說是要求,實際是夾硬來,若不就範便行使監管權力,銀行豈能不乖乖聽從?

由於本港上市規則對取消派息無明文規管,滙控作出決定前必定審視過法規,且本港缺乏集體訴訟機制,滙控小股東權益大聯盟即使有意採取法津行動,要在法理上推翻獅子銀行的決定,機會可謂微乎其微。

如要集齊5%股權召開特別股東大會,迫使管理層改變主意,目前分別佔7.12%和7.01%股權的第一大股東貝萊德和第二大股東平保(02318)都未見表態,是否願意和英國監管機構公然唱反調?實屬疑問。更何況監管機構還有行使權力的尚方寶劍,小股東終將無奈暗自不忿。

相信正因如此,向來好戰的David Webb奉勸小股東別浪費金錢打官司,若因停派股息造成現金周轉問題,不如直接沽出部分滙控股票──逢24股沽出1股,所得現金剛好等於被取消的股息。換言之,他認為小投資者不如慳啖氣暖肚。

至於要求滙控重新遷冊回港,雖然理據是該集團業務主要都來自亞洲,但選擇註冊地點從來不是如此簡單,除了稅務理由,還有政治和其他風險等因素要考慮,相信提出遷冊回港只是小股東為求一吐心中烏氣。

然而,這不等於滙控管理層可道個歉了事,在情感上,滙控是重重傷透了大量殷實小股東的心,若小股東持續憤憤不平,對滙控商譽甚或股價也沒好處。滙控高層應與股東同舟共濟,例如聽取聯盟要求,停發一年董事袍金等,好讓小股東消消氣。

劉德華曾多年前主演的電影《法外情》,講述的正是法律以外要有人情,滙控小股東為討個公道,對他們不要一味硬崩崩只講法律,也得有點人情味,在法律之外尋求一個能安撫人心的做法。

畢竟滙控早已不是香港回歸前的滙豐,新冠疫情更令世界不再一樣,小股東應面對「香港銀行」已不一樣的現實,放下心結,環顧投資市場,冷靜為積蓄尋求保本與回報之道。

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