滙豐環球私人銀行發表2025年第一季投資展望，預計內地今年經濟按年增長4.9%，明年將放緩至4.5%，料中央會推出更多刺激經濟的財政政策，以應對明年環球市場不明朗因素下帶來的經濟下行風險。
對中港股票持中性看法
滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，面對複雜的貿易環境，預計市場雙向波動性將會提高，下一步需要密切關注12月召開的中央經濟工作會議和政治局會議，以及明年3月的全國人大會議。中國股市的回報展望很大程度取決於刺激需求措施的規模、時間和執行細節，對內地和香港股票保持中性觀點，並偏好內需驅動的行業領袖。
滙豐私銀預期，環球股票的回報表現將會優於債券，而債券的表現將優於現金。多個增長引擎支持全球經濟表現，將為市場增添動力和投資機遇。由於印度和東盟國家增長強勁，加上中國內地不斷加大政策刺激措施的力度，明年亞洲(日本以外)國內生產總值增速將保持在4.4%，遠高於全球平均增長率2.6%。
該行稱，由於日本、中國及南韓的公司管治改革取得積極進展，預料明年亞洲(日本以外)的盈利增長將推動股息增長逾7%，香港企業的股息增長為3.9%。該行看好高派息的優質內地國有企業、香港的保險、電訊和房地產股，亦看好資產負債表強勁但過度超賣的香港房地產開發商。
料聯儲局未來5次議息每次減0.25厘
在減息方面，滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲指出，除日本央行外，預計主要央行將在未來一年進一步減息。估計美國聯儲局的減息周期將會持續，在今年12月至明年6月接下來的5次議息會議上，每次減息四分一厘。該行預測，到明年6月，聯邦基金利率的目標區間將降至3.25厘至3.5厘。該行又稱，在美元走強的背景下，對人民幣持中性觀點，預計明年底見7.4。
滙豐私銀稱，為了應對地緣政治風險和貿易不明朗因素，短期戰術性超配對沖基金和黃金，以對沖尾部風險和加強多元資產配置。
滙豐私銀認為，儘管美國新政府的政策調整將為全球貿易和當地財稅政策帶來不明朗因素，但減稅和放鬆監管將對美國資產有利，支持偏高比重配置美國股市和環球股票，以及看好美元的觀點。該行增持英國、日本、印度和新加坡股票，因為這些市場具備良好的增長前景和風險回報狀況。
