內地爆發爛尾樓停貸潮,瑞士盈豐資產管理中國基金經理李思卉表示,現時已經有超過300個樓盤出現業主不償還爛尾樓貸款的情況,目前30%在建樓盤均由債務出現問題的開發商負責,粗略估計對應按揭貸款額為3萬億人民幣,相等於內地GDP的3%,加上房地產為很多其他貸款的常見抵押品,或會出現連帶效應,最壞情況影響非常大。
但她認為,現時內地是因不滿爛尾樓事件而不願償還房貸,與美國2008年次按危機時居民沒能力償還貸款情況分別很大,相信銀行及地方政府介入後問題會有所緩解,房地產問題相對風險可控。
她又指,內地房地產銷售由去年第四季已開始按年下跌30至50%,處於底量狀態,預計第三、四季度會因低基數而跌幅收窄。該行認為,爛尾樓問題令地產市場恢復會比預期需時更長,料地產銷售最高峰時候已過,未來內地經濟增長動力須轉往其他產業鏈,如第二大產業鏈的汽車,故此現時會有很多刺激經濟措施補助汽車業,以幫助恢復經濟。
下半年中港股市展望方面,李思卉認為,由於內地明顯政策轉向刺激經濟,相信經濟會持續復甦,而房地產問題相對風險可控,故該行5月已增加中港股市投資配置,包括亞洲基金、全球基金以及客戶專戶配置。目前較看好汽車產業鏈相關板塊,而且內地清零政策逐漸轉向兼顧經濟,故亦看好內地重開板塊。
市場擔心聯儲局大幅加息會導致經濟衰退,該行投資管理副總監趙國江指,美國全國經濟研究所數據顯示,經濟活動指標在下半年維持健康水平,未來半年進入經濟衰退可能性很低。儘管美聯儲在下半年或大幅加息2厘,但即使進入技術性衰退機率增加,料會是2023年的可能性事件。
美國6月CPI按年增9.1%遠超預期,趙國江指出,核心通脹增速已經放緩3個月,最新CPI亦未反映過去幾星期石油價格大幅下跌20%,不少工業金屬亦跌30%以上,很多農產品價格已跌低於俄烏戰爭爆發前水平,預料美國通脹已接近見頂,下半年將慢慢回落。
他看好投資級別債券機遇,因經歷上半年歷史性調整後,價值具吸引力,形容為「進可攻退可守」的工具。 若出現經濟衰退,聯儲局加息預期大幅降溫,對債券是利好因素;若經濟能夠軟着陸,投資級別公司債券信貸息差收窄,價格亦能受惠,故建議把現金調配至信貸評級高的投資級別債券。