內地資本市場開放又向前推進，國際指數公司富時羅素(FTSE Russell)周五宣布旗下世界政府債券指數(WGBI)將會納入中國政府債券，是繼彭博巴克萊(Bloomberg Barclays)全球指數和摩通(JPMorgan Chase)債券指數相繼納入中國國債後，一年半內取得的第三個里程碑，標誌着內地進一步開放資本賬，同時也有利於加快人民幣國際化。
不過，按慣常程序，中國國債並非即時進入WGBI，富時羅素諮詢委員會成員及指數客戶將在明年3月最後確認，屆時會公布納入細節及權重等，至明年10月正式生效，然後在接着的一年分階段納入。現時約有2.5萬億美元的管理資產跟蹤WGBI，若中國國債的權重為5%至6%，估計可吸引約1400億美元資金買入中國國債。
中國政府一直期望通過人民幣國際化，提高人民幣的地位和影響力，所以今次顯然是一項突破。當中國國債成為環球投資者配置資產時必不可缺的一環，等於在資產組合中相應地持有更多人民幣，增強國際認受性；在被動基金追貨帶動下，相信其他主動基金亦不甘後人，人民幣的地位便更加鞏固。
美元之所以獲得霸權地位，除了有軟硬實力包括軍事及金融等做後盾之外，其在國際間的廣泛認受性及流通性也是關鍵，即使財赤和貿赤有多嚴重，又或聯儲局不斷量寬印銀紙，世界各地的企業和投資者還是不得不持有美元，在政治及經濟風險驟增時，資金更是蜂擁買入美元避險。
今年第一季美元佔全球外滙儲備比重高達61.9%，人民幣則只佔2.02%，比例無疑仍然很低，距離成為真正的國際貨幣很遠，卻預示着未來有很大進步空間。
中美關係轉壞，金融戰雲密布，促使北京加快步伐，提高人民幣的國際應用，屆時就算被美國運用美元霸權把中國金融機構排除在美元交易系統之外，也可卸減打擊程度。因此，內地不斷推進金融改革，好像本月初發布《中國人民銀行、中國證監會、國家外滙管理局關於境外機構投資者投資中國債券市場有關事宜的公告(徵求意見稿)》，容許投資內地銀行間債券市場的境外機構可委託符合條件的境內銀行託管資產等等，便成功消除富時羅素的部分顧慮，促成中國國債被納入WGBI。
事實上，當前的市場環境也為中國提供了有利條件。環球主要央行不斷減息量寬，全球投資級別債券中有超過四分一的收益為負數，德國、日本等的長年期國債無不是負息；即使尚有正收益的美國國債，10年期債息亦僅約0.65厘，而中國10年期國債息率則約3.1厘，兩者息差超過2.4厘，大大增加持有中國國債的吸引力，為國際化平添動能。
由於國債是由中國政府發行，主權評級屬於優異，加上財政實力厚，就算美國在市場上指指點點，中國國債的風險仍低，所以當彭博巴克萊全球指數和摩通債券指數納入中國國債後，能吸引逾1300億美元流入，當富時羅素明年如期行動，預料流入的資金必定有增無減。
雖然中國國債陸續成為國際主要指數的成份資產，但外資的佔比尚屬偏低，若要進一步提升，還需要更大力度的對外開放，同時亦要注意門戶打開後，外資大進大出所產生的風險，才能確保人民幣國際化穩步前行。
