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2019年10月21日 中國財經

管濤:人行擴表可納下一步貨幣政策考慮範疇

中國外管局國際收支司前司長管濤表示,在貨幣政策中性的立場下,中國人民銀行也存在「擴表」的必要性和可行性。

他指出,如果人行將資產負債表管理與存款準備金率和基準利率調整結合使用,可以進一步豐富金融調控手段,拓展貨幣政策空間。而與降準和降息相比,「擴表」操作的靈活性更強,但貨幣刺激的訊號作用較弱,有助於避免擾動市場預期,認為人行「擴表」可納入下一步貨幣政策考慮的範疇。

管濤續稱,此「擴表」不等於彼「擴表」,美歐日實施的量化寬鬆貨幣政策,是央行通過購買資產的方式,擴張資產負債表,向市場提供流動性,屬於非常規貨幣政策範疇。而中國的「擴表」主要是臨時性的市場流動性調節,不涉及抵押品所有權的轉移。

與主要經濟體相比,人行的利率和存款準備金率政策均有較大空間,且市場貸款需求強勁,貨幣政策仍屬於有效。人行「擴表」有助於提高貨幣政策效力。面對國內外風險挑戰明顯增多的複雜局面,需要進一步完善宏觀調控、充實政策工具箱。

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