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2019年9月20日 中國財經 即巿股評

美銀美林料內地進一步寬鬆 地方債額或擴大

美銀美林發表報告,預料中國將進一步財政寬鬆,地方政府專項債額度提高的可能性也愈來愈高。

鑑於增長動能轉弱,以及內地仍處於收緊的金融環境,美銀美林認為,即使中美貿易緊張局勢能於10月緩和,但內地疲弱的數據將促使中國進一步財政寬鬆,刺激措施將側重於基建投資、政府債券發行及信貸擴張,而非減稅。同時,中國決策者亦可能放鬆金融監管,並利用窗口指導促進信貸創造,尤其是銀行貸款和債券。

該行預期,寬鬆政策將在下月舉行的中共中央政治局會議後實施,但倘若有所推延的話,將意味着經濟出現動盪周期的風險更高,預期將會出現多擾亂性的調整,且對內地經濟增長預測亦將有下行的風險。

報告又稱,中國8月份的數據較7月份更為疲弱,從內需到外貿均令人失望,預測中國第三季GDP要取得6%的按年增速的風險上升。即使10月份中美貿易緊張局勢能緩和,但中國能否維持相對穩定的增長,取決於其政策回應有多快和有效。

該行續表示,假如有需要,政府可能批准額外發行2.5萬億元人民幣的地方政府債券,而這不違反今年官方規定的24.1萬億元地方政府債務上限,因地方政府債務預算目前為21.6萬億元。不過,該行並不預期內地會再減稅,因現時稅收下滑令進一步減稅的空間減少。

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