中金發表報告稱,預計在基本情形下,中國2019年的實際GDP增速為6.2%,2020年放緩至6%。2019年名義GDP增速約為8%,2020年下降至7.5%左右。
報告指出,在基本情形下,假設中美貿易政策將維持現狀。此情形下,中國國內或將維持結構性去槓桿的長期政策目標,但會同時採取較有節制的逆周期調節,以對沖總需求的下行壓力。同時,聯儲局將在2019年減息25個基點。
在樂觀情形中,美國將取消對2000億美元中國出口商品加徵的25%關稅;但如果外需壓力減輕,國內的貨幣和財政政策也可能會更審慎。另一方面,此情形下聯儲局也毋須在年內減息。
在悲觀情形下,美國可能對剩餘中國出口美國的商品也加徵25%關稅,而這政策可能對中美,乃至全球的經濟增長帶來強烈的衝擊。這種情形下,中國的財政和貨幣政策將進一步寬鬆,去槓桿可能暫緩。同時,增長快速走弱也可能迫使美聯儲以更快速度減息。