星展集團研究部預料，倘若美國將2000億美元的中國商品關稅上調至25%，人民幣兌美元將跌至7.3。而一旦爆發全面的貿易戰，即美國對全部中國貨品都徵收25%的關稅，人民幣可能跌至接近8的水平。
報告指出，中美貿易戰從去年下半年開始升溫，而美國經濟增長的狀況較中國穩定。美國首季GDP增長已連續三季超過3%，且聯儲局暫停加息，態度轉趨鴿派。至於中國官方採取寬鬆貨幣和財政政策，以應對供給面壓力，因此首季GDP增長維持於6.4%。
報告又稱，人民幣兌美元2015年8月一次性貶值後，每年的開局和收盤都處於6.5至7之間。為了達到經常賬收支佔GDP比處於零附近、延續6%至6.5%經濟增長率，並在環境允許下採取降槓桿措施等，中方應會偏好維持人民幣滙價穩定。
該行目前維持人民幣兌美元今年跌向7靠近的推測。
