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即巿股評 | 2021-11-09 08:01

【EJFQ信析】遲來的鴿式收水 鋼鐵俠首富之謎

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美國聯儲局上周議息後決定,由11月開始,逐月減少購買100億美元國庫債券及50億美元按揭抵押證券(MBS),局方認為這是恰當的「收水」步伐,但可因應經濟前景的改變作出調整。主席鮑威爾在記者會上補充,於12月議息之前,紐約聯儲銀行將公布另一個縮減購債計劃,他強調,11月會議焦點是削減買債,並非加息,而減少買債不是對利率政策的「任何直接訊號」(tapering our assets purchasing does not imply any direct signal regarding our interest rate policy),加息及停止寬鬆貨幣政策的時間都取決於經濟復甦進度,局方會保持「耐性」(patient)。

鮑威爾指出,即使局方資產負債表(明年中結束買債後)不再膨脹,已有的債券數量也足以支撐金融環境維持寬鬆,加上聯儲局開始公布縮減買債路線圖早在市場預期之內,這次「遲來的鴿式收水」刺激華爾街三大指數齊齊破頂,納指更以3.05%的按周升幅,顯著跑贏道指(1.42%)和標普500指數(2%)。

事實上,聯儲局早在9月21日至22日的議息聲明已提及將在11月決定「收水」,而美股三大指數亦於9月下旬回調,但到了10月25日,繼道指與標指之後,納指也出現中線黃金交叉(10天線升穿50天線),顯然「收水」效應完全消化。

另一方面,美國電動車龍頭Tesla接獲環球租車公司Hertz的10萬輛車訂單,交易驅使其股價在10月25日飆近13%創新高,市值超越1萬億美元,帶挈企業創辦人、有鋼鐵俠之稱的馬斯克(Elon Musk)一躍成為全球首富。

不過,《華爾街日報》引述芝加哥期權交易所(CBOE)數據報道,Tesla接獲「大單」消息公布後,投資者瘋狂追揸Tesla認購期權,據野村證券估計,當日流入認購期權的資金多達51.1億美元,與認沽期權的區區2.79億美元比較,是18對1,屬期權市場「前所未聞」(unheard of)的紀錄。可以這樣理解,鋼鐵俠的財富部分是由衍生工具抬捧出來,亦即並沒有足夠基本因素作後盾。到底Tesla股價以至美股能否經得起聯儲局正式「收水」的考驗,還待進一步觀察。

返回港股,恒指周一低開127點,跌至24633點才反彈,見24837點已乏力,收報24763點,挫106點。

附【圖】所見,恒指11月首度進入過去半年累積的24200點至24800點成交量密集區收市;然而,大市短線市寬已止跌,中線市寬更回升1個百分點,報34.4%,預期恒指在10月8日的24595點將找到支持。

信報投資研究部

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