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國際財經 | 2020-07-06 18:14

【環宇搜股】下半年金銀礦股仍是首選

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今日正正喺小暑,不單天口㷫,港股更熱到爆,恒指連升第四日狂飆2037點或8.4%,重返250天牛熊線(現處26102點),今日成交更破兩千五百億元,都好耐未見過咁強的境況。

港股突然轉強,因為A股爆升推動,全日上證與深成指分別飆5.7%和4.1%,滬深300指數也勁升5.7%,當然唔好同大市對著幹,但滬深300指數RSI升至88,已經極度超買水平,短期獲利盤湧現亦唔出奇,或會拉低港股。

整體上,現時預期恒指市盈率12.3倍(圖一),依然未到過去廿年平均12.6倍,也對比滬深300指數、標普500指數以及羅素2000低分別的15.3倍、25倍及136倍低,按目前走勢,重返過去廿年平均PE亦唔難,即是兩萬七水平。

平醫物管可留意

港股之中,汽車、券商以至筆者最唔睇好的晶片股,都先後井噴爆升,反而近來大贏家的物管股,股價突然死火,上周五及今日多隻更逆市跌,是趁低吸納的好機會,例如永升(01995)一旦跌到20周線,即約10.8元附近,絶對相當抵博,中海物業(02669)若回到7.5元附近,亦值得買,以失守買入價一成半做止蝕。

平安好醫生(01833)亦是出奇地弱,可以現價翻兜的個股,尤其股價近日在120元醖釀突破,而家落注買入,質穿110元比番佢,一旦大成交踢穿上市後高位124.8元,值得加碼,目標暫睇153元。

金價創新高指日可待

下半年買金礦股仍是首選,回顧上半年表現,大型金礦股ETF累升25.3%(圖二),金銀礦業指數(XAU Index)及SPDR黃金ETF(02840),上半年也分別飆20.8%和17.1%,不單跑贏納指(累升16.3%),也遠遠放甩標指及恒指(上半年分別4%和13.35%)。

雖然聯儲局近期收水,但整體上美國扣除通脹後,10年實質利率依然負數(圖三),變相利好金價發展,無可否認,金價1800美元大關暫時難過,但自2011年1921.17美元登頂後,金價以兜底形態回歸,上破1921美元只是時間問題。

況且,標指/金價比率(圖四)有回落趨勢,若標指/金價比率回落到一水平,按上周標指收3130點看,金價也有能力升至3130美元,即比現水平1777美元,有76%升幅,金銀礦股依然值得揸,免揀股麻煩,金礦股ETF GDX及GDXJ仍值得揸,銀礦ETF則可諗SIL。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周一、三在「信報網站」及「港股360」撰文。

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圖一:恒指過往20年預期市盈率。(彭博圖片)

圖二:金礦股ETF、金礦股指數、SPDR黃金ETF、納指、標指及恒指上半年表現。(彭博圖片)

圖三:10年實質利率及金價。(彭博圖片)

圖四:標指金價比率。(彭博圖片)