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港股直擊 | 2020-06-03 17:41

【環宇搜股】金礦股若大回要小心股市

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股市照舊炒全球經濟有望重啟,環球股市跌到3月19日開始掉頭,以美股標普計,由3月23日低位2191點計,截至上日收報3080點,標指累計已勁彈40.5%。

股市反彈與1929年相似

本欄3月11日開始叫大家積極撈底,主要是以百分點計,當刻標普500指數遠低過200天線(200天線論美股),結果全球股市生生性性出現一個強勁的回升,亦造就筆者的虛擬倉大幅跑贏標指500指數。

不過,熟識本欄讀者都知,雖然聯儲局狂放水救市,股市現出現反彈而非牛市重臨,故此近期出現的強力反彈實屬估計之內,只要標指或道指未有升穿反彈的黃金比率0.786,即3136點和27138(圖一及圖二),股市第二隻腳依然未現。

箇中原因是參照1929年美國大冧市軌跡,1929年標指500指數大跌兼大幅跌穿200天線,最差時更低過200天線超過30%,到1930年一度反彈至200天線樓上,最高曾高過200天線1.33%,但未去到反彈黃金比率0.618已掉頭回落,之後到1932年才見底回升(圖三)。

睇番現時標指的情況,與1929年的走勢有幾分相似,標指在今年3月最低見過2191點時,指數低過200天線26.3%(圖一下半圖),之後大幅反彈,現已回升到高過200天線2.6%,有高過黃金比率反彈幅度的0.618。筆者揣測,反彈力度比1929年大,主要是聯儲局狂放水所致。

不過,於今次大跌浪中,股神畢非德不單無撈底,反而趁高沽貨,連低調到不得了的索羅斯愛徒德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller),在5月13日中表示股票風險回報是其職業生涯最差,故此現無理由大大注博後市再升。

銀價穿升軌銀礦股要離場

今朝收到讀者電郵,談及筆者假倉中的泛美白銀(PAAS)及SSR Mining(SSRM),上日股價大跌應否止蝕。睇金礦及白銀股,首先是分析貴金屬價格,筆者長遠的邏輯已在過往分享,整體上的看法未變。

正如之前在3月25日文章揸金礦股對抗大蕭條所述,若果股市真的出現1929年市況,參照當年最大的金礦股Homestake及道指表現(圖四),先是金礦股出現急跌(即圖中圈住1),之後輪到股市下挫(即圖中圈住2),隨後金礦股企穩,道指續往下走,也解釋為何筆者假倉中會出現Long金礦股,買VIX ETF做對沖的策略。

說回兩隻股份,上日急跌之中,筆者在假倉執行減持,減持幅度達三分之一,其實是低位坐上來食糊,就是擔心出現會出現上段所講的現象作出回應,暫時要留意兩件事,銀價會否跌穿上升軌(圖五),而泛美白銀及SSRM則要留意會否跌穿26美元及18美元,一旦見勢色唔對,建議離場觀望,以保留實力,重新部署。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周一、三在「信報網站」及「港股360」撰文。

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圖一:道指日線圖(圖上)及與200天線差距(圖下)。(彭博圖片)

圖二:標普日線圖(圖上)及與200天線差距(圖下)。(彭博圖片)

圖三:標普1929至1932年日線圖(圖上)及與200天線差距(圖下)。(彭博圖片)。

圖四:1921至1940年金礦股Homestake及道指表現。

圖五:銀價日線圖。(彭博圖片)