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2022年8月4日

【信報月刊】香港餐飲生意難做 太興譚仔績優

【香港著名財經專家林一鳴】受到第五波疫情影響,香港經濟及營商氣氛明顯轉差。根據香港政府統計處的數據,2022年第一季與去年首季比較,不少服務行業都有不同程度的跌幅,較嚴重是食肆總收益按年下跌23.1%至152億港元,中式餐館更下跌33.5%;但如果你想了解第五波疫情對餐飲業的真正影響,建議可看本地上市公司餐飲股的業績報告,尤其是截至今年3月31日財政年度的業績,可讓你知道更真實的一面。

太興(06811)的業績,由於只截到去年12月31日,看不到第五波疫情的影響,但成績表算是亮麗,全年錄得純利9972萬元,每股派中期息2.50仙及末期息4.95仙,在香港餐飲板塊中,算是極少數可以派息的股票。

太興成功的地方,主要是將食物成本佔收益壓低至27.7%,比起其他餐飲同行的30-35%,每100元收入可賺多2至7元。目前太興有154間分店在香港,61間在國內,台灣及澳門就各有一間,不過香港的賺錢能力遠較國內優勝,港澳台分部業績賺1.69億元,國內就虧損3863萬。

最後必須一提的,是去年上市的譚仔國際(02217),雖然執筆時股價仍然較IPO價插水,但我覺得業績倒算合格:截至今年3月31日成績表,在受到第五波疫情的影響下,仍可交出2.03億的盈利,雖較前一年下跌29.5%,但在餐飲股中已經算是跌得較少。

譚仔營業額有22.75億元,按年升26.8%,但經調整後的利潤率就由7.8%跌至7.3%,估計是開了8間國內及4間新加坡餐廳而拖低利潤。目前譚仔在香港的日均每座位售出碗數為6.4,但國內只有4.4,新加坡更低至2.8;而三地的日均每餐廳收益就分別是41060、19666及23089港元。看來譚仔要衝出香港的大計,仍需繼續努力。

不過譚仔年報最吸引我的地方,並不是它的財務數據,而是第一頁畫了碗米線,上面食物名稱寫了「勿演、畜笙、兒片頭、懶肉、喇椒、餃菜、道Park」等……雖然我從未去過譚仔,但都覺得會心微笑,或許有機會要幫襯一下,看這隻股票是否值得投資。

原文請閱8月份《信報財經月刊》

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