今番本港的「反修訂逃犯條例」風波，與三十年前的六四事件相似；事件在醞釀期間或爆發前夕，股市都有一段時間上升，到事件真正爆發之時，才大跌下去。--前《信報》「走勢縱橫」專欄作者張公道
從宏觀大勢看，港股的恒指由去年10月30日的24585點（收市指數．下同），反彈上今年4月19日的30157點，大升5572點，升幅為23.4%。其後向下調整，暫時最低跌至今年8月13日的25281點，基本上把前時的升幅全部抹掉。促成大跌市的原因包括：一、中美貿易談判不明朗，例如8月1日特朗普突然宣布向中國餘下3000億美元的進口貨加徵10%關稅，8月5日美國財政部宣布，把中國列為滙率操縱國；二、香港「反修例」抗爭行動愈演愈烈，不知如何收科。事實上本港的「反修例」風波，為中美鬥爭的餘波，乃是兩國全面開戰的其中一條戰線，目前差不多進入決戰階段。
如今港股跌至25000點的邊緣，後市將何去何從？本欄上月文章已提過，觀乎雙方紮硬馬的態勢（尤其在香港），如反對派強硬到底，例如務必癱瘓香港，或作不合理的要求，如要求某位特首下台，中央政府必會強硬回應，稍後恒指跌穿去年10月30日的24540點，恐不可避免。
從年線圖看，今年的港股迄今形成先低後高，低點為1月的25064點，高點為4月的30157點。但目前已可肯定30157點為今年的高點，這意味着今年餘下的時間會有更低的指數出現，低點將跌穿1月的25064點，把大市扭轉成先高後低，屆時大市大有機會下試22000點或以下的水平。
政治事件對股市的影響，一向難測。因事件醞釀時股市或升，令人以為大市無事，爆發時卻急跌。正因如此，自「反修例」風波掀起以來，不少分析員認為，恒指不會顯著挫落，可守穩28000點之上。他們錯判了形勢。市場裏有聰明腦袋，眼光獨到，他們可能在較早的時間，如6月9日百萬人上街之時，已洞悉到今番風波不易平息，並先行在高位建立淡倉，目前已可獲厚利。
原文請閱9月份《信報財經月刊》
