基於均值回歸理論，大市跌得遠低於長期移動平均值之時，乃是入市的最佳時機。從移平線的指標看，大市跌至24000至25000點的水平將有強力支持，屆時可考慮入市買股長揸，因其時港股的估值甚低，非常吸引。--（前《信報》「走勢縱橫」專欄作者張公道）
港股的宏觀大勢，前一個大跌浪恒指由去年1月的33484點，大跌至去年10月的24540，共跌8944點。然後反彈上4月15日的30280點，上升23.4%，即反彈前跌幅的0.641比率。其後反覆回落，暫時最低跌至5月14日的27925點， 一個月內下跌2355點，跌幅為7.8%。從種種跡象看，今次大反彈可能已經見頂，現時展開中期調整。如此市況，散戶應如何自處？
股份升跌周期大異
此外，今番港股有特殊情況，很多股份的升跌周期大異，令市況十分詭異。大跌市來臨時，很多股份本身股價不算高或已跌得十分低殘，未來下行的跌幅可能不大，變相拉着恒指不讓大市跌甩底。上述情況，一定程度上影響了恒指的走勢及大市運行的模式（韻律），使牛熊市的界線變得模糊起來。
目下很多基金轉買高息股避險，此舉是否值得散戶效法？答案乃見仁見智。不少基金經理預期，美國今年不會再加息反而會減息，將有利高息股上升。但不少高息股如中電（00002）及領展（00823）等，現價已升至天頂價，目前是否值得追入？再者，若然他日利率有所變動，如上升一兩次，屆時一眾高息股將回落，持有者將得不償失。
莫過度投資 戶口常留現金
可見今年港股邪氣十足，恐怕沒有多少股民賺到錢。筆者有一大投資守則，為不過度投資，戶口內常留現金，則縱然市況突然大逆轉，亦不會驚惶失措，大大影響組合的表現。目前大市已展開中期調整，何時可入市買貨長揸？
基於均值回歸理論，大市跌得遠低於長期移動平均值之時，乃是入市的最佳時機。以港股為例，目前恒指位於28268點，1年、2年、3年、4年、5年、6年、7年、8年、9年及10年平均線分別位於28028點、28449點、26558點、25502點、25279點、24805點、24313點、 23843點、23666點及23352點，反映現時恒指在各條移平線的上方。從移平線的指標看，大市跌至24000至25000點的水平將有強力支持，屆時可考慮入市買股長揸，因其時港股的估值甚低，非常吸引。其時吸入，很多股份再跌幅度有限，上升潛力卻很大。除非遇上數年才一遇的大熊市，連10年線亦跌穿，則作別論。個人將於7月5日晚上舉辦「以年線圖分析下半年港股」研討會，歡迎各位參加。（2019年5月15日完稿，網站：www.faceboook.com/larrychchow/www.stocks-energy.com）
原文請閱6月份《信報財經月刊》
