如何捕捉出市或入市的時機十分重要:持有者宜在牛市升得越高時,逐步趁高回吐,沽出該等基金,轉投入低風險基金,如以債券或現金為主、或純揸現金的基金,鎖定利潤。到熊市見底時才轉回股票基金,此乃奉行高沽低買的投資守則。--浸會大學退休教授周全浩(前《信報》「走勢縱橫」專欄作者張公道)
由於股市波動,3月份港人的強積金(MPF),平均每人蝕3933元,首季則蝕363元。面對波動市況,散戶該如何自處?
有人提議,如港股再跌,持有基金的投資者,或公積金和強積金的持有人可考慮增持股票基金。此等建議,對散戶是否真的有利?值得思量。
應指出,股市有「均值回歸」的特性,如價格在上方遠遠拋離長期移動平均線之時,為大旺市或牛市;大跌市或熊市之時則價格大跌,遠遠跌離長期移動平均線。大跌後必升,大升後必跌,在長期移動平均線上下大幅波動,形成一個個上升或下跌周期。
長遠而言,純股票或股票比例較高的基金,回報較其他基金高,但由於股市有周期性的升跌,十分波動,故又稱「高風險(增長型)基金」。如何捕捉出市或入市的時機十分重要:持有者宜在牛市升得越高時,逐步趁高回吐,沽出該等基金,轉投入低風險基金,如以債券或現金為主、或純揸現金的基金,鎖定利潤。到熊市見底時才轉回股票基金,此乃奉行高沽低買的投資守則。
投資者宜察看環球股市處於周期(長期走勢)的哪個位置,再定行止,蓋股票基金很多時包含多於一地的股票,要從宏觀(環球)大勢看,而不只着眼於港股。例如,目前環球股市(如美、歐、日、港股以及其他新興市場)已上升了一段長時間,並升近牛市頂,此時是否值得增持股票基金?閣下可自行判斷。
投資者需明白,股價暴升是大戶欲瘋狂炒上,伺機派發的結果。於高位追入強勢股者,宜居高思危,訂下止蝕位並嚴格執行。一旦大戶完成派發,此等股份必懸崖式下跌,升得高跌得快,乃是股市的定律。若然確定大市非常「唔妥」,便應清貨離場,倘若不捨得沽出,到熊市來臨,股價會跌到面目全非,屆時便深深被綁。
原文請閱5月份《信報財經月刊》