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2017年10月30日

【信報月刊】末季挑戰31638 不宜高追天價股

由10月16日至12月31日期間,恒指必升至29062點之上,但升越33178點的可能性甚低。反映未來兩個月,大市確有機會向上挑戰2007年的歷史高位。高點何時出現?根據年線圖的韻律,應於11月或12月出現,其中以12月見全年高點,機會最高。--《信報》「走勢縱橫」專欄作者張公道

現時人人都想知道:港股末季會否續創新高?首先聲明,此文寫於10月13日,是日恒指的收市指數為28476點。

要解答上述的問題,且看本人的測市系統有何啟示。今年的港股形成先低後高:低點為1月4日的22134點(收市指數計算,下同),暫時高點為10月10日的28490點,然而可肯定的是,今年高點仍在後頭。何以見得?

第一,參看自2007年以來最近10年恒指的每年高點,由低至高依次排列﹝見表﹞。目前的恒指升越2015年「大時代」時的28442點,已經知道恒指仍會再升,不會止於28490點。其中一個可能性為向2007年的頂位31638點進發。

何以知道28490點並非今年頂點?只要拿出自1970年以來,歷年恒指的高點數字,將一個頂與另一個類似水平的頂作比較,便可推算出28490點並非2017年的高點,除非2015與2017年形成一個大雙頂,但種種跡象反映,其可能性甚微。

第二,今年的港股恒指低點為1月4日的22134點,根據年線圖上,每年高低點波幅的指標推算,今年的高點,必升至29062點之上,依次而上其他的高點水平可能為29350、29615、31961及33178點。

上述仍是根據港股的長期運行軌跡推算得來的結果。股市的運行基於大戶的收集及派發過程,因而有「均值回歸」的特性:經一輪大跌後會回升,而且末期升得既急且勁,股價由遠低於均值,變成遠高於均值,因而大跌,向下回歸均值,另一個周期開始。

基於「均值回歸」的原理,那些已炒到天頂,大幅上升的股份固然是強勢股,現時吸入似乎十分容易賺錢,而一眾專家亦推介此類股份,彼輩的規條為,必須買強勢股。

鄙人不敢阻人發達,但必須指出,此等股份將來「散水」時(牛去熊來),定必以天崩地裂的方式下跌,升得高跌得快,乃是股市的定律。股民只要察看個股目前企於長期股價哪個水平,例如距離250天平均價多遠,若然遠高於該價,兼且觸及或升越上市以來的歷史高價,便須「另眼」相看,買賣需靈活,莫輕言長線投資。

原文請閱十一月份《信報財經月刊》

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