香港樓價由2009年第二季開始上升，至2015年第二季共7年，已十分接近歷史上最長一次上升（1990年至1997年第三季），能否維持多一年？如樓價2015年第三季開始回落，時間有多長？跌幅有多少？難以估計。值得參考的是1967年開始的資產升值潮是否已結束，通縮壓力漸浮現。目前香港銀行綜合利率只有0.25厘，還能減多少？ --《信報》首席顧問曹仁超
前事不忘，後事之師。筆者1967年中學畢業後到社會做事，目睹香港住宅樓價1969年開始上升。筆者1970年雖只有8000元，仍買了個555呎住宅的樓花，分期付款（首期8000元，共68000元），1973年年中入伙。幸好那幾年筆者在股市場賺了不少錢，可用來供樓。1973年上半年該物業市值15萬元，較1970年買入時升值1.2倍。1974年股市大幅回落，1975年底，該物業市值比1973年回落三分一至10萬元。1976年至1981年，香港樓價再次上升，呎價由200元升至1200元，6年間升幅達5倍。1981年，財政司彭勵治將港元利率提升到24厘，並大量推地令樓價下跌，1982年9月中國政府宣布1997年7月1日收回香港主權，消息令樓價進一步下跌至1984年中，跌幅高達50%。1984年，《中英聯合聲明》限制每年香港土地供應不得多於50公頃，加上樓價已回落50%至600港元一呎，樓價才穩定下來。經歷1987年10月股災及1989年六四事件後，香港樓價1990年開始上升至1997年第三季，呎價由6000元升至12000元，上升一倍。
1997年7月1日董建華上台推出八萬五房屋政策，香港樓價又再回落。2002年9月政府推出「孫九招」限制土地供應，樓價理應止跌回升，但受到2003年上半年沙士疫症影響，樓價繼續回落，直到2003年7月1日50萬港人上街大示威及中央政府批准自由行，內地人只要投資750萬港元（包括置業）7年後可成為香港居民，香港樓價才止跌回升，加上樓價已由1997年高位下跌68%至3600元一呎，至2007年第四季才重返10000元一呎。2008年受美國CDO危機影響，樓價2009年上半年下跌兩成，見8000元一呎。2009年下半年起香港樓價又再上升至2015年第二季，較2009年升幅接近一倍見15000元一呎。
參考過去48年香港樓市波幅，上升最長日子是1990年至1997年共8年，最短日子3年半（1970年至1973年第二季）。升幅最大是1976年至1981年上升5倍。樓市回落期最長的是1997年第三季至2003年第二季共6年半，最短的是1973年第三季至1975年第二季僅兩年。跌幅最大的是1997年第三季至2003年第二季共68%，跌幅最小的是1973年至1975年只有三分之一。
《信報財經月刊》
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