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2019年6月28日 郝承林

利率不太低 經濟不太好

近日本港銀行拆息抽升,港滙同時轉強,但本港銀行體系結餘卻沒有上升。不是有資金流入,才會讓港滙轉強的嗎?利率、滙率和經濟以至樓價的關係是怎樣?

本港銀行體系結餘跌至約500億元,但沒有人說銀行裏全都是港元。假若銀行同業拆息(HIBOR)上升讓銀行缺港元頭寸,拋美元買港元(在7.85買港元,除非聯繫滙率崩塌,否則很難虧錢),讓結餘裏美元比率下降,港元比率上升。

HIBOR緣何抽升?有說是和半年結、上市公司派息和大型新股招股有關,更根本的是港美經濟前景不一。假若是10年前,金融海嘯後不久,美國經濟滿目瘡痍,本港經濟受惠中國崛起,那麼美國聯儲局印出來再多的銀紙,全都會到了東方來。本港銀行體系結餘亦達4000億元水平。2015年起美國加息9次,香港也不過在去年不情不願地跟了一次。

本港銀行資金充裕

但現在貿易戰影響逐漸出現,本港首季GDP增長不過0.6%,加上近日的政治紛爭,資金還會否認為香港是投資好地方?相反,美國首季GDP增長3.1%,現在或有點放緩。但經濟規模大這麼多,能增長2%、3%,已經是大好景。現時一邊是科技行業迸發創意,一邊是不知貿易戰會打多久,《香港關係法》會否取消?假若你是資金,你會向哪邊走?

銀行體系結餘現在還有500億元,不正代表外資沒有完全撤離嗎?銀行體系結餘裏其實有許多是歷年IPO累積所得。不少企業在港集資後,沒有把所有資金運走,在港有業務也好,內保外貸也好,風險規避也好,總之這筆錢就是留在本港銀行體系內。故不能說結餘暫未跌至零,本港就資金充裕不緊張。銀行取消最低結餘費搶存款,已經是最大的明證。

(節錄)

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標籤: #政經分析#

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