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2019年1月30日 郝承林

中證監主席該如何打分?

中國證監會迎來八年內第五位主席,內地股民的心願,是希望新主席能讓牛市重臨。證監會的職責到底是什麼?有人說是希望能保持股價上升、IPO不要破發、新股發行不要逾量,最好股價天天上升。證監會主席職責原來就是牛市股神,帶領股民天天賺錢?

嚴控新股質量

股市不過是個交易場,股價上升,最重要的因素就是企業質素。當然太嚴厲或過度寬鬆的監管,也會影響股市表現,但這些都是次要的。關鍵還是企業本身。內地證監會其實不用理會股價表現,他只要保證上市企業都是具質素的便可以了。

既然股市是個交易場,股民定要高價賣出股票,那麼買入者豈不是做了儍瓜?這不是在損害買入者的權益嗎(雖然某些大股東很樂意)?要股價上升,最根本的方法,便是提升企業質素。價值10元的東西,硬希望別人30元去買,不是在唬弄人嗎?

監管機構要做的,就是嚴控上市新股質量,保證不會有渾水摸魚、偷雞摸狗之輩。近年不少美國中概股回歸A股上市。為何?因為美國證監會管得太嚴了,集體訴訟權也讓大股東不敢輕舉妄動。在美國大股東很難拿小股東着數,但中國情況不一樣。更有趣的是,有些A股上不了的企業,竟然能來港上市。

為何全球美股獨強?因為企業質素佳,每年有大量自由現金流作回購。那麼A股不能回購嗎?一是企業現金流太差,負債又高,根本沒有多餘錢;二是企業估值太高,大股東既然樂意不斷新發,又為何會在這水平作回購?大股東都認為貴,你說還能預期A股不斷上升嗎?

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標籤: #政經分析#

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