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政經縱橫 | 2019-12-07 10:00

姚穎謙: 面面俱到AIA難逢敵手

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「奧馬哈先知」畢非德所以偉大,是當人們還視保險運作如黑盒時,他已透徹掌握其特性,並在68年前──1951年開始買入車險公司GEICO股票,該公司至今還是畢非德投資旗艦巴郡的主要印鈔機。經過幾十年的學習,性價比高的優質股已是一股難求,能為大家帶來一點有用分析,一直是筆者希望透過本欄實踐的卑微願望,本周繼續股王友邦保險(01299)的分析。

友邦保險(AIA)與其他外資不同的是,當外資保險公司都需要與內地公司合營的時候,偏偏AIA因為歷史的緣故,是唯一可在中國版圖內獨資經營的外資險企,這令AIA在擴網計劃、經營自主權和利潤分成上都有極大的優勢,因此,平安保險原老總李源祥上場應可為AIA開闢新天地。除了牌照的不同外,筆者以為,在品牌地位、產品與培訓兩大方面,都可見到AIA的優勢。

品牌地位崇高

首先,AIA在品牌價值崇高,自2015年起,在有公信力的BrandZ品牌榜中,AIA已持續晉身全球百大,品牌價值隨着市場拓展而急升,例如2017年至2018年間品牌價值上升三成,至151億美元。毋須折舊無從攤銷的無形資產令AIA保險利潤率長期高企,香港新業務價值(Value Of New Business, VONB)利潤率68%,在大陸更高達93.2%(今年上半年)。在中環摩天輪加上AIA字眼,是廣告也可以誇張點說是為摩天輪貼金。

培訓高質顧問

在產品與培訓上,為確保服務質素,AIA透過友邦精英學院培育理財顧問,成績令人矚目,如中國財務顧問的VONB為巿場平均的5倍(印尼、菲律賓和越南等東盟國家AIA財務顧問也是巿場的4倍),整個中國的最優秀代理「premier agent」自上巿至今,帶來中國大陸的VONB的複合增長有39%。

事實上,作為保險界的少林寺,AIA在歷代培育出的銷售界的領袖不計其數,並以「成功區」的創辦人黃偉慶(美國友邦保險有限公司香港區總裁),以及全國政協委員、友邦保險區域執行總監容永祺為其中代表。在全球所有跨國保險公司中,截至2018年7月1日止,AIA的全球MDRT(百萬圓桌會,定義因各地區而異,以香港為例,門檻是年收入53萬港元)達10196人,比排名第二的保誠(02378)高出一倍。

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