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政經縱橫 | 2019-11-13 10:00

郝承林: 治亂興衰說股市

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現代人說股市,總是以美股作例子。道瓊斯指數從1896年的40點,升至現時的27000多點,要多輝煌有多輝煌,中間雖曾出現大蕭條和金融海嘯等危機,但整體仍是向上。中國有逾5000年文明,假如夏商周便有股市,表現會如何?可能漢朝是一個高峰,但南北朝時便回落,唐宋又是另一個高峰,然後元朝又是另一個股災。為什麼中國股市總是升了就跌,美股卻能不斷創新高?

人類歷史從遊牧社會開始,到最後一塊冰川溶解後慢慢進入農業社會。發現美洲大陸前,中國擁有全世界最大的農耕平原。不論朝代如何更迭,中華文明整體仍是慢慢向上的。歐洲並沒有像中國般大的農耕平原,且貴族階級社會也會窒礙人的積極性(中國很早便懂得以科舉來激發人的潛力),故十六世紀前西方不如東方。

惟美洲被發現後,西方得到一塊更大的農耕平原,溫飽問題從此得到解決,而且美洲和英法又隔了個大海,山高皇帝遠,故有美國獨立。美國當過英國殖民地,其立國精神是重視個人權利,人人生而平等,政府乃由人民信任和委託才建立。

相對而言,美國政府在經濟領域並不會扮演一個強而有力的角色,而是鼓勵企業家精神。農耕社會很快便進入商業社會,且因尊重私有產權,人人都很樂意和敢於創業(傳說中的美國夢?)。

商業社會持續開拓市場

繼石油大王洛克菲勒後,又有鋼鐵大王卡內基,然後到金融家摩根,還有汽車大王福特和發明家愛廸生。舊產業會消退,卻不會消失,便似現在最熱門的是科技,但人們還是要用電燈,財富和文明能一直累加上去。

中華文明一直有一個強而有力的中央政府,盛世時能把經濟推到一個高度,但失勢時便會一切推倒重來。美國藏富於民,執政黨不斷更迭,但民間的創意還是一次又一次把經濟推上新高峰。

美股不斷創新高的另一個原因是,商業社會讓市場不斷擴大,最後最大的市場更變成唯一的市場。

(節錄)

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