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政經縱橫 | 2019-05-08 10:01

郝承林: 「收稅」的生意最好做

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政府這盤生意最好做,因為政府這角色永遠都有需要,既然它是必要的存在,那麼交稅便無可避免。不論你滿意政府施政與否,每年還是要交稅。由此推論,那些「叛逃」成本高、不斷有現金流進的生意,其實最值得長線持有。

叛逃成本高 人多可變錢

過去二三十年,最佳的長線投資對象,除了港樓,便是金融股。因為你一開始和銀行或保險公司開立戶口,關係便是一輩子。你可能用慣一個銀行戶口出糧、供樓、繳費,一旦換另一家銀行,可能隨時要填過一大堆文件;加上大部分人都是收入和財富隨時間遞升,給銀行的生意通常只會愈來愈多。

保險公司也一樣,只要一開始供款,「叛逃」成本便會隨年月上升,絕少人會供到一半斷供,結果是保險公司不斷有現金流進(到人口老化、賠付期開始是另話)。

近年科技股為何升得那麼好?因為它們各自有大量「粉絲」,變成一個個生態系統(ecosystem),只要用慣了,便會每天都用。當用戶夠多,便有機會實現利潤化(monetization),科技公司可能不向你收費,但會向對你感興趣的廣告主收費。總之,人流聚集的地方,便有機會變出錢來。

除了金融和科網,還能在哪些行業找到「收稅」公司?數目可真不少。細心的讀者應該早已注意到,近年香港屋苑的管理費愈加愈高,新樓閒閒地要5元一呎,升幅不止快,更往往跑贏通脹。

物管醫藥公用股宜留意

豪華會所、智能服務全都很好,但最後當然還是由住客埋單。換管理公司嗎?手續太繁複,過程亦困難。香港並沒有單純的本地物業管理公司上市,但近年卻有不少內地物管公司在港掛牌。管理費隨服務增加而上升,且跑贏通脹的故事,未來會否在內地(不斷)上演?

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