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MPF | 2022-01-22 05:00

林冠良: 強積金未有捕捉RCEP機遇

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中國由二十年前加入世貿到了今年1月1日,由中國主導的《區域全面經濟夥伴關係協定》簡稱RCEP正式生效,這個涵蓋了世界三分一人口和三分一貿易總額的貿易協定,對協約國特別是東盟的發展都有深遠的影響,然而強積金有關這區域的基金選擇有限,未能反映未來的機遇。

RCEP協定內容幾乎涵蓋經濟所有層面,但並不包括限制對發展中國家利用人力和土地成本的優勢的環保與勞動權,預計逐步達到區域內超過90%的貨物零關稅的效果。

未有直接投資東盟基金

筆者在2015年在本欄寫過一篇有關東盟的機遇,和在2020年寫過一篇對RCEP的分析,當時強積金的基金中並未有直接投資東盟的基金,而含有RCEP成員國,主要是日本的基金較多,而亞太基金中的成份(除了中港台和日本外)以澳洲、紐西蘭、韓國為主,東盟國家的成份所佔的比例甚少。

市場上有一些以東盟為主題的投資基金,一隻由某大美國投資銀行管理的東協資產基金,過去5年至2021年12月累積回報達48.1%。另一隻由另一間英資投資銀行管理的大東協基金(含中國企業股份)的5年累積回報有68.5%。可以見到東盟增長並不遜色於北美市場。

由於強積金基金缺乏同類以東盟為主題的基金,只有以亞洲股票基金作比較,據積金局積金易平台的數據,亞洲股票基金5年年度化回報有7.62%至12.36%,5年累積回報則有13.83%至79.11%,同期大中華股票基金是8.91%至17.87%(累積是53.2%至127.5%),以美國股票基金作參考,在年度化與累積回報方面仍然領先,為14.27%至22.01%(累積94.83%至170.61%)。

美去中國化利東盟

自從2018年美中貿易戰開始,美國想去中國化,供應鏈轉移至中南美洲或東盟,一些國家企圖代替中國,就算因規模和技術未能在短時間內取代中國,但未來對這些國家的經濟貿易帶來正面影響。

中國東盟關係雖然在某些地緣議題上有爭議,例如是南海問題,但中國採用夥伴對話、共同開發政策,以維繫東盟各國,官方更形容為「最具活力、最富內涵、最為互利的關係之一」,所以就算美國有意以東盟取代中國的供應,都不會影響中國與東盟的合作。

中國銳意提升產業技術,由之前的低端代工生產到建立中國製造的品牌,所以由中國牽頭的這個貿易協定,都是在配合中國產業轉型分散風險的互惠互補策略。

區內大部分為發展中市場

東盟各國發展步伐和程度不一,無論在政治與經濟的改革方面,仍然有很多改善空間,加上某些本身國內的政治問題,例如緬甸的軍事政治問題,仍然存在不穩定因素;又例如越南由於疫情關係,去年因停工而離開生產區的勞工,有些仍選擇回鄉並拒絕復工,導致勞工短缺問題等等。東盟除了新加坡是成熟市場,其他國家在產業配套、交通運輸、法制、金融市場監管、勞工技術和反貪腐的問題上,還需要進一步改善,也是這區域要面對的挑戰。

所以若要在強積金以外捕捉RCEP的機遇,要考慮個人的能力與投資目標,更要了解其潛在的風險,有需要時可諮詢理財策劃專業人士。