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外匯 | 2021-01-11 11:51

陳正犖: 【美元】反彈只屬短線

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美國繼續討論經濟紓困的財政政策,預期在拜登領導的新一屆美國政府,有機會額外增加1.5萬億美元的開支刺激經濟,加上上周公布去年12月的非農數據遜於預期,但美元未有理會,美滙反而反彈並重上90水平,或許由於市場早前已反映其樂觀情緒,美元短線有技術反彈。

不過,未來美元結構性弱勢的因素未有變改。除了疫苗提振的樂觀情緒、環球經濟復甦、中美緊張關係預期有所緩和等,還有環球繼續尋找價值投資,或從較昂貴的美股轉至歐洲股市,並預計美國實質收益率將進一步下跌,美元或於首季末重展跌浪,預期美滙指數今年有機會進一步下跌4%至5%,至85.50至86.50水平。

美元反彈,主流貨幣都有回吐,其中歐羅回吐並一度跌穿1.22水平。歐羅區短期亦可能面對封鎖地區擴大的風險,而且通脹前景偏弱,都可能為歐羅帶來短線風險,限制歐羅上升動力。另外,數據顯示歐羅長倉及美元短倉正處歷史高位,加上估值上若以歐羅貿易權重指數看亦已升至兩年高位,或同樣令歐羅升勢受限,短線歐羅兌美元或回落至1.1900至1.2060範圍。

至於中長線我們對歐羅樂觀看法未變,其中境外直接投資的資金流入歐羅區,和環球央行買入歐羅均較市場預期強勁,或推高歐羅。另外,近期國際貨幣基金組織的數據顯示,央行進一步分散美元儲備,這都可能利好歐羅。歐羅短線回吐或造就入市時機。