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理財方案 | 2020-02-19 10:55

陳正犖: 【黃金】金價或可繼續再上

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隔晚市場再次悲觀,對美國企業盈利的憂慮,增加了市場波動性,刺激金價升穿1600美元關口。在目前的宏觀環境下,尤其是股票及信貸市場估值偏高情況下,黃金價格已反映其強勁的對沖避險能力。

我們留意到,當股票市場調整,金價表現基本上都能跑贏大市,但同時當股票市場亢奮,低息環境亦令金價調整亦不大,可見金價支持不小。

另外,目前黃金倉位仍然較低,對比2011至2012年高位,整體市場持有黃金量只有當時的一半,相信亦可支持金價持續向上。我們傾向相信,今年下半年金價可持續處於1600美元關口以上。

至於金飾需求仍然是實體黃金市場主要支持來源,但由於中美貿易爭端,令新興亞洲市場需求變得疲弱,令金飾需求在2019年下跌6.5%,至約2135噸。我們估計因中國經濟將受衝擊,金飾銷售今年會再萎縮,預計會跌至2100噸以下,是2016年首次,但央行們對黃金的強勁需求,以及資金流入以作對沖,將紓緩黃金實體轉弱的利淡因素。

技術走勢上,現貨金兌美元於周線圖上,仍處於上升通道當中,有機會逐步上試1696至1715美元,支持或為1557和1587美元。