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基金 | 2017-06-07 05:00

曾德明: 利用大數據進行價值投資

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國際數據資訊(IDC)的研究顯示,全球資訊正以每年50%的速度增長,意味着資訊量在不到兩年的時間內就會增加一倍,且當中有近九成數據是近兩年才出現的。資訊爆炸的時代,各種各樣的數據湧入市民生活,進而改變全球經濟模式,投資機會紛沓而來的同時,困擾也隨之而至。如何在資訊海洋中辨識出有價值的內容,並讓這些內容被賦予意義,成為價值投資者現時所面臨的挑戰。

大數據分析技術的出現將成為解開這一問題的「鑰匙」。透過大數據統計,獲得宏觀及行業風向指標等資料,能夠幫助投資者在作投資決策時領先一步。隨着人工智能的出現,利用大數據進行投資更加如虎添翼,大幅提高了投資效率及準確性。

大數據分析尋找訊息意義

從大數據中辨識出有價值的資訊,才能讓訊息被賦予有效意義。現時,獲得海量資訊的門檻已經大幅降低,但是,若缺乏分析則難以作出有意義的決策,也就無法在龐大資訊庫中挖掘出具有價值的訊息。過去,投資市場其中一個迷人之處就在於,沒有人能夠完全準確地預測未來的發展趨勢;然而,現時投資者能夠透過大數據有效減少風險,並提早找出影響趨勢的因素,從而在金融市場中「搶佔先機」。

以中國一家領先的微型博客服務商為例,作為中國前三大社交媒體平台之一,該公司正朝着「中國版Facebook」的方向發展。大數據統計結果顯示,該公司直播影片及電子商務的線上用戶數量正穩定增長,但轉化為平台盈利的程度仍較國際同業遜色,意味着公司盈利仍有向上空間。市場對該公司的估值預期曾一度過於保守,其業務發展和盈利潛力並未在股價上有所體現,而當時亦正是趁低吸入的機會。而這恰恰是價值投資的精髓,即準確把握被市場低估的股票。

再以台灣一家龍頭智能手機鏡頭製造商為例,高端智能手機正值雙鏡頭及鏡頭升級周期,該企業憑藉其領先行業地位及先進技術滿足市場的強勁需求。智能手機雙鏡頭剛剛發展時,其滲透率還不及5%,但當時的大數據分析已經能夠看出雙鏡頭運用於智能手機的增長趨勢,同時,市場地位決定了一個企業的產品議價能力,因此,不難預見到該公司市場份額及經營利潤雙雙錄得強勁增長的向上勢頭。

勿忘價值投資3R理論

大數據分析可以在基本面分析的基礎上,支持對於市場周期及趨勢的研究。不過,除大數據分析外,價值投資的基本原則亦至關重要,包括「3R理論」及細緻全面的研究工作。所謂「3R理論」,是指在投資過程中尋找適當的管理人員(Right people),管理合適的業務(Right business),並於合理的價格買賣(Right price)。另外,深入且有效的實地考察亦能夠幫助投資者,發掘價值被低估但基本面良好的公司,同時,要以逆向思維發掘未被深入覆蓋或研究的股票,為獲得額外回報提供更多可能性。