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ETF | 2016-08-02 05:00

葉浩文: 深港通快出台 為改革做好部署

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美聯儲一如市場預期維持利率不變,金價當日即升逾1%。議息會後並無安排記者會,亦不發放經濟預測,但會後聲明增加了看好字眼,包括美國經濟前景短期風險下降、就業市場增強等,增強市場的加息預期。美國聯邦基金利率期貨顯示,今年底加息機會率約為五成。筆者認為環球市場不穩定性因素增加,美聯儲為保全球貨幣穩定,加息步伐將會減慢,未來不會因加息而拖累全球經濟。

深港通最快或第三季通車

屆時香港金管局料會跟隨美聯儲加息步伐,投資者短期可期待「深港通」所帶來的效應。今年3月國務院總理李克強曾提及,力爭在今年內啟動「深港通」。當年「滬港通」經總理「祝福」後3至4個月便正式開通,由此推論「深港通」最快有望可於第三季通車。現時南下「港股通」的總額度餘額已剩不足兩成,約490億元人民幣。6月份的「港股通」每日成交按月大增66%,現時每日亦有約10億元人民幣資金南下,按此計算,港股通總額度將於年底前用盡,擴容有機會與「深港通」開通同時宣布。

「滬港通」的北上總額度(「滬股通」)為3000億元人民幣,每日額度130億元人民幣;而南下總額度(「港股通」)則為2500億元人民幣,每日額度105億元人民幣。預計「深港通」正式啟動時獲批的雙向總額度均不會低於「滬港通」,原本「港股通」50萬元人民幣的門檻亦有望降低,以便更多內地投資者參與香港股票市場。屆時,所有香港及海外投資者將有機會直接投資深圳股票市場。

一行三會改革利好券商股

「深港通」將成為中國資本市場開放的重要一步,有利國家整體金融市場發展。同時市傳內地將推行重大金融改革,放棄以往「一行三會」(即中國人民銀行、中國證監會、中國銀監會及中國保監會)的模式,改以人行為首的超級央行領軍,可望令投資者對市場重拾信心。開通後,預料大市交投量會增加,券商類股份將有望成為受惠最大的板塊之一。券商個股的股價表現受其公司營運及發展等因素影響,建議挑選券商股比重較大、投資一籃子股票的ETF,以捕捉「深港通」機遇。

買賣ETF時,建議投資者留意資產淨值,並盡量選擇市價貼近資產淨值的ETF。同時,交易時應查看實時資產淨值作為參考,可惜現時大部分財經網站提供的資產淨值報價都是前一天的收市數據。就此,證監會要求ETF發行商在其網站對外公開實時資產淨值,讓投資者可掌握最新數據。以下【圖】ETF為例,比較左上角的按盤價以及左下角的最新估計資產淨值,投資者可馬上得知此ETF是處於溢價或折讓。如按盤價高於最新估計資產淨值,則此ETF處於溢價,反之則是折讓。建議不要在ETF處於高溢價時盲目高追,因ETF的申購贖回機制會在有套利誘因時,使市價回落並貼近資產淨值,投資者應特別留意。