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理財方案 | 2013-02-14 05:00

梁振輝: 相反理論 部署蛇年

筆者在蛇年先祝各位讀者事事得心應手,投資出入平安。

在新春之際,內地及本港股市均休市之時,正好是時候檢討一下市場的最新走勢,並為蛇年的投資好好部署,希望各讀者可以發一個新年財。筆者過去雖曾多次討論市場上的風險,但仍然相信2013年或是蛇年將是一個不錯的投資年份,但卻應事事小心,特別留意市場上的一些變化。在2013年,經過一月的強勁升勢後,投資市場上好友明顯佔了大多數,分別只是目標價的高低而已,現時看淡後市的相信仍屬小數。若應用相反理論,現在或正好是留意市況出現調整的機會,當然投資不會如此簡單,時間的掌握很多時較看法更重要,否則即是看對了市況,但入市時機不佳亦可能要損手離場。

市況靈活多變

筆者對相反理論的認識只屬皮毛,但卻認為對分析市況甚有幫助。簡單如過去一年,歐美股市向好已是一個極佳的例子,歐洲面對歐債危機,美國面對經濟下行,看淡兩地股市看來甚為正路,但結果卻是極為失敗的投資,因為市場正如向相反方向走。同樣,過去數年看好中國股市亦有很多實質的利好因素支持,但市況卻又恰巧往相反方向走。相信部份讀者或會想是否往往和市場逆市便能賺錢,當然不會這樣簡單,看看今年一月份的市況,卻是市場在一片向好聲之中穩步上升,反映投資者不能「一本通書看到老」,因應市況發展才是最重要,亦即是投資市場上的金句「趨勢是你的朋友」。

預估市況發展

雖然相反理論不一定能幫助讀者捕捉市況,但卻對預測市況發展甚有幫助。目前市場有部份人士擔心歐債危機會否惡化,令投資者對歐羅及歐洲股市在高位卻步,但投資者可以用相反理論的角度想想,若歐洲債務危機進一步化解,則負面因素將成為正面因素,有機會再度推升市場發展。另一個可以留意的例子,是中港企業的盈利表現,大部份中港企業在3月開始才陸續公布去年下半年或第四季的業績,目前市場對業績仍有憂慮,特別是不少企業在近月發出了盈警,而市場估值亦因過去數月的升市而由低位上升了不少,綜合以上因素來看,現在或不是入市的好時機,但投資者可運用逆市思維,若3月 開始的盈利較預期差,固然會有調整,但若較預期好,則不單是一個好消息,同時亦帶低了市場估值,進一步利好市況,故投資者要留意的不是企業在3月的業績,而是估計業績向好的機會大,或是業績疲弱的機會較大。

人棄我取是一個難度甚高的動作,一如趁低吸納亦是知易行難,但作為投資者仍可考慮過用以上的思維優化投資策略,最低限度不是人買我買,人沽我沽,在投資的過程中有過思考市況變化及預估市況發展的原素,希望讀者在新一年投資順風順水,財源滾滾來。